新能源汽车产业链行业周报（5月第3周）：补贴进入过渡期，LFP装机持续回暖

本周思考

进入过渡期后的4月份，LFP电池配套明显回暖，装机量达到1.48GWh，占比27.36%，环比增长44%。一方面，受补贴退坡影响，新能源乘用车装机环比下降，同时主机厂在低端车型上更换了磷酸铁锂；另一方面，4月份新能源客车和专用车销量及带电量均明显上涨，带动LFP电池装机走高。

由于过渡期享受0.6倍18年补贴，部分主流车企也推出不涨价策略，三元电池车型是阶段性销售主力。在过渡期结束后，电池装机将根据车型出现分化，高端车型以高能量密度三元电池为主，中端车型以成熟度更高的传统三元为主，而低端车型则换装高性价比的LFP电池，预计搭载LFP电池的乘用车车型销量有所提升，从而带动LFP电池装机量进一步提升，建议关注铁锂产业链相关优质企业鹏辉能源(300438，买入)、光华科技(002741，未评级)、德方纳米(300769，未评级)、丰元股份(002805，未评级)。

本周看点

4月我国新能源汽车销量9.7万辆，同比增长18.1%（2.1.1）

工信部发布2019年新能源汽车工作要点，在电动汽车安全和能耗，燃料电池汽车，充电设施及加氢系统和动力电池回收利用等重点领域加大研发力度（2.1.2）

4月我国动力电池产量环比降10.9%三元电池产量下降为主因（2.2.1）

中国对美进口商品加征关税，锂电材料受影响有限（2.3.1）

孚能46亿德国建厂，首期规划6GWh产能（2.2.3）

国轩高科：全资子公司与TataAutoComp签订合资协议（3.1）

德方纳米：与宁德时代拟共同增资曲靖市麟铁科技有限公司（3.2）

恩捷股份：拟募资16亿扩产隔膜项目（3.3）

亿纬锂能：拟募资35亿元加码动力电池扩产（3.5）

本周锂电材料价格

钴产品：长江钴（26万元/吨；-2.80%）、四氧化三钴（18.7万/吨；-2.09%）硫酸钴（5万元/吨；0.00%）。

锂镍产品：锂金属（74.5万元/吨；0.00%），碳酸锂（7.75万元/吨；0.65%），氢氧化锂（9.3万元/吨，-1.06%）；镍金属（9.91万元/吨，0.69%），硫酸镍（2.60万元/吨；+0.00%）。

中游电池材料：三元正极（暂停更新），磷酸铁锂（4.80万元/吨；0.00%）；负极（+0.00%）；隔膜（暂停更新），电解液（+0.00%）。

风险提示

补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险
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