计算机软硬件动态点评：科创投资手册系列-金山办公、连山科技解读

金山办公、连山科技拟登陆科创板

金山办公、连山科技科创板上市申请被接收。金山办公从港股上市公司金山软件中拆分至科创板上市，主承销商为中金公司。连山科技主承销商为光大证券。金山办公国产办公软件龙头，受益于党政办公国产化替代要求，2018年WPS注册用户数量达到2.8亿，公司实现收入11.3亿元，净利润3.11亿元，在计算机行业科创板申报公司中净利润体量较为领先，建议关注。

金山办公：国内领先的基础办公软件提供商

公司是国内领先的基础办公软件和服务提供商，主要从事WPSOffice办公软件产品及服务的设计研发和销售推广。截至2018年底，公司WPS注册用户总量为2.80亿，公司办公软件用户占国内办公市场用户总规模的42.75%。2017、2018年公司营业收入平均增长率为44%，归母净利润平均增长率为55%。公司最近一次股权转让发生在2016年3月，估值19.62亿元。国内可比上市公司有用友网络、广联达、泛微网络、东方通。2019年Wind一致预期平均市盈率为59倍。

连山科技：军用信息安全产品供应商

公司是军用信息安全产品与高安全定制化软件产品及配套服务提供商，基于自主可控的“数据粒子化”信息安全核心技术体系，向军队军工、外交、国安、应急等用户提供管理控制系统、应用系统开发与服务、通信及存储系统等产品，并提供军用软件测评服务和信息安全系统集成服务。2017、2018年公司营业收入平均增速为56%，净利润平均增速为93%。公司最近一次增资扩股在2018年6月，当时估值4亿元。国内可比上市公司主要包括绿盟科技、启明星辰、深信服、北信源、卫士通。2019年可比公司Wind一致预期平均市盈率为45倍。

风险提示：科创板未能成功上市风险；技术领先优势不能保持的风险；行业竞争风险。
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