匿名人员
2019-6-7 01:54
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行业观点：关注表现相对较好的工程机械板块]。2019年4月，起重机行业总销量7022台(+51.6%)，汽车起重机销量5152台(+65.08%)；2019年1-4月份起重机合计销量24188台(+51.33%)，汽车起重机合计销量17567台(+68.3%)。国内稳增长措施持续发力，带动工程机械销量增长超预期，业绩表现靓丽，三一重工、中联重科等龙头受益份额提升，2018年报及2019Q1业绩表现突出，二季度有望延续，值得关注。
工程机械额：挖掘机：根据行业数据，2019年4月纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品28410台，同比增长7.0%。其中，三一重工销量6734台(+10%)，徐工挖机销量4099台（+10.9%）。2019年1-4月，挖掘机械累计销量10.3万台(+19.1%)。其中，三一重工累计销量2.6万台，市场份额25.5%，相比去年全年提高2.44pp；徐工挖机的累计销售1.4万台，市占率13.7%。起重机：根据行业数据，2019年4月，汽车起重机销售5152台，同比增长65.1%，1-4月累计销售17567台，同比增长68.3%。
行情回顾：上周机械设备板块整体下跌1.0%，同期沪深300下跌1.5%，略好于市场整体表现，在28个行业中排名第8。各行业表现不一，其中银行、非银金融、有色金属涨幅靠前，分别上涨1.1%、0.7%、0.4%，食品饮料、商业贸易、农林牧渔跌幅较大，分别为3.8%、3.9%、7.6%。
佳电股份：需求复苏业绩高增长，国企改革及核电优质标的。2018年，公司实现营业收入19.5亿元(+23%)，归母净利润2.8亿元(+131%)，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润3.3亿元（+363%）。2019Q1实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为5.40亿元、0.97亿元、0.94亿元，同比变化分别为+52%、+87%、+150%。
三一重工：工程机械龙头，增长势头强劲。受益于下游基建需求拉动、环境保护力度加强、设备更新需求增长及人工替代效应，工程机械行业景气度较高，作为行业龙头企业，公司产品实力不断提升，业绩表现突出。2018年，实现营收558亿(+46%)，归母净利润6亿元(+192%)。2019Q1营收213亿（+75%），归母净利润32亿元（+115%）。
中联重科：产销两旺、量价齐升，回购力度大。2018年，公司营业收入287.0亿元(+23.3%)，归母净利润20.2亿(+51.7%)，其中Q4单季度实现营收76.6亿（+41.6%），归母净利润7.2亿（+1345.8%）。2019Q1，工程机械行业景气度较高，公司业务延续高增长势头，实现营业收入90.2亿（同比+41.8%，环比+17.7%），归母净利润10.0亿（同比+166.0%，环比+40.0%）。公司发布回购预案，拟使用自有资金回购，回购价格不超过7.63元/股，预计回购资金不超过29.8亿元，用于公司员工持股计划。本次拟回购金额规模较大，拟回购价格较高，体现了管理层对公司未来发展前景的信心。
风险提示：工程机械销量不及预期风险，固定资产投资不及预期风险。
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