通信行业周报（第72期）：“实体清单”事件持续发酵，长期驱动中国科技产业崛起

本周（20190520-20190524）上证指数下跌1.02%，通信板块下跌1.93%。本周A股市场整体下跌，上证指数最终收于2853点，下跌1.02%，沪深300指数下跌1.50%。通信板块本周下跌1.93%，大安全、光通信、云计算、5G和物联网分别下跌2.82%，2.20%，2.04%，3.40%和2.34%。本周通信板块涨幅前三名个股为：创意信息（22.92%）、东方通信（21.06%）、恒宝股份（10.49%）；跌幅最多的三支个股为：剑桥通讯（-27.69%）、三元达（-23.36%）、新海宜（-22.73%）。

周观点：华为“实体清单”事件持续发酵，长期驱动中国科技产业崛起。继高通、intel等公司宣布“断供”华为后，本周谷歌母公司Alphabet宣布已停止了与华为的部分合作，撤销华为的Android许可证。BBC引用ARM内部文件称，ARM正在暂停与华为的合作，已经指示员工停止与华为及其子公司的“所有有效合同”。此外，JEDEC、SDA、PCI-SIG三大标准组织也将华为（海思）从会员名单中移除。我们分析认为：短期来看，华为的核心元器件约有1-2年备货，所以短期供应链出货仍有保障。中期来看，“实体清单”事件可能影响华为的零部件供应、自研芯片进展、操作系统使用等几方面，目前华为正在积极提升内部研发实力：海思已启动“备胎”转正计划，同时华为已经申请注册“华为鸿蒙”商标，可用于操作系统程序。长期来看，华为事件将驱动国产供应链崛起，华为积极培育国内供应链将成为大势所趋。

投资建议。中美贸易摩擦或将成为长期持续过程，华为“实体清单”事件进一步凸显“自主可控”的重要意义。自主可控最终目标是实现在关键领域不再受制于人，虽然国产化替代道路曲折，但投资确定性较高；在导航等关键领域，有望加大对北斗等技术的投入；此外我们认为5G建设依然为长期确定性趋势。重点推荐主设备龙头中兴通讯、烽火通信，光模块龙头光迅科技。推荐受益于网络升级的IDC领域光环新网，车联网领域高新兴，会议信息化领域视源股份，网络可视化领域中新赛克和恒为科技，建议关注北斗领域华测导航、中海达、海格通信、华力创通。

风险提示：5G推进不及预期、中美贸易摩擦升级
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