周报摘要：
本周观点及标的推荐:
服装公司2018下半年收入增速明显下滑，19Q1部分企业已经开始出现环比改善的趋势。我们认为二季度会继续有环比改善，维持对板块的乐观判断。下游品牌服饰：继续推荐童装、运动景气行业，并继续推荐景气细分行业的小龙头。上游制造端：我们认为贸易战的扰动对板块的收入和利润影响相对可控。近年纺织制造龙头在海外纷纷布局产能，被动因素为获得更低成本的生产资料，客观上也提高了防范贸易风险的能力。童装继续推荐龙头森马服饰，在2018年和2019Q1均维持20%以上增速。展望2019年全年，开店速度维持景气，海外市场可期。在完成并购后公司全球供应链整合有望进一步提升效率。
运动服饰：运动服饰国产双龙头安踏和李宁在2019Q1继续有不错表现。此外推荐高尔夫服饰龙头比音勒芬。
上游纺织：上游纺织公司顺应产业转移的大趋势，纷纷扩建海外产能，销售收入随着产能增长。在贸易纷争不确定的情势下，具备海外产能布局的公司表现出相对优势，将获取更多的市场分额。
重点推荐：比音勒芬、开润股份、森马服饰；长期推荐：海澜之家、安踏体育、李宁、申洲国际；重点关注：梦洁股份、歌力思、安正时尚、百隆东方、华孚时尚
上周市场回顾:
上周纺织服装行业板块下涨2.94%，在28个申万一级行业中排名第3,跑赢沪深300指数1.73PCT。涨幅突出的个股包括：多喜爱、哈森股份、商赢环球、三夫户外、报喜鸟等，而跌幅居前的个股有*ST中绒、摩登大道、兴业科技、延江股份、三房巷等。
上周行业热点:
在截至3月30日的第三季度内，Coach母公司Tapespry集团销售额增长1%至13.3亿元，净利润同比下跌16%至1.17亿美元，但高于分析师预测。上市公司重点关注:
【富安娜|回购】截至2019年4年30日，公司累计回购股份1150.04万股，占公司总股本的1.32%，最高成交价为9.13元/股，最低成交价为8.22元/股。
【比音勒芬|回购】截至2019年5月10日，公司累计回购公司股份186万股，占公司总股本的1.03%，最高成交价为48.18元/股，最低成交价为30.30元/股。
风险提示:居民收入水平下降，居民消费意愿低迷，终端服装动销下滑。
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