事件： 2019 年 5 月 22 日， 美国能源署(EIA)公布 2019.5.10-2019.5.17 这一周，美国原油库存增加 474 万桶，华尔街一致预期美国原油库存下降 189 万桶，美国原油库存超预期大幅增加！数据公布后， Brent 和 WTI 原油价格大幅下跌， 2019 年 5 月22 日当日， Brent 收盘 70.99 美元/桶，跌幅 1.65%； WTI 收盘 61.42 美元/桶，跌幅 2.49%。 2019 年 5 月 23 日， Brent 和WTI 原油继续大幅下跌， Brent 收盘 67.76 美元/桶，跌幅 4.55%； WTI 收盘 57.91 美元/桶， 跌幅 5.71%。 Brent 和 WTI 原油均创下 2019 年以来最大单日跌幅！
点评：
美国原油库存超预期增加，我们连续三周发布报告预测油价下跌！ 2019 年 5 月 22 日， EIA 公布 2019.5.10-2019.5.17这一周美国原油库存增加 474 万桶，华尔街一致预期下降 189 万桶，美国原油库存超预期增加，这也是连续第二周美国原油库存超华尔街一致预期大幅增加！2019.3.22 至 2019.5.17 的 9 周时间内，美国原油库存超华尔街一致预期增加 7 次，这 9 周的时间内，美国原油库存增加 3729 万桶，而华尔街一致预期仅为增加 678 万桶，美国原油库存超预期增加 3051万桶！我们自 2019 年 5 月 8 日以来，连续三周发布美国原油库存超预期增加报告，提示市场原油价格大概率收跌！自2018 年 7 月 13 日以来，我们超过华尔街一致预期 27 次（比华尔街一致预期更接近 EIA 实际数据），胜率 64.29%！ 截止 2019 年 5 月 17 日，美国原油库存为 476.755 百万桶，较 2018 年同期增长了 8.8%！
全球原油浮仓库存持续上升，一季度油价上升主要受到地缘政治因素影响。 根据我们持续跟踪的全球原油浮仓数据显示，截止 2019 年 5 月 23 日，全球原油浮仓库存为 129.75 百万桶， 自 2019 年初以来，全球原油浮仓库存已经累计上升 5700万桶。我们在 2019 年 4 月 29 日我们的原油月度报告《 1 季度库存油价同步上涨， 2 季度或继续累库存！》中曾指出：“ 我们认为 2019 年 1 季度国际油价与全球原油库存不再负向相关、反而同步上涨主要受 1 季度地缘政治风险的影响”。
下半年继续关注 OPEC+减产和美国原油增产。 在我们 2019 年 5 月 23 日的原油分析报告《 维持减产？沙特仍有近 60 万桶增产空间！》中我们指出“ 截止 2019 年 4 月，相较于减产参考月 2018 年 10 月，参与本轮减产的 11 个 OPEC 成员国累计减产 117 万桶/日，减产执行率达到了 144%！沙特超额减产达到 57.3 万桶/日！” 关于是否会延长减产协议最终会在2019 年 6 月 25 日至 26 日在维也纳举行的 OPEC+会议上决定。需要指出的是，如果 OPEC 下半年继续维持减产，沙特仍有近 60 万桶/日的增产空间，而 OPEC+如果不继续减产或者下调减产额度，则 OPEC+将可以在 2019 年 4 月的基础上增产百万桶！同时，我们需要强调，我们在 2019 年 2 月 15 日的原油分析报告《 美国原油产量预测：年增百万桶至 2021！》中指出，“ 2019 下半年新投产的管道运力将达到 200 万桶/日，因此百万桶量级的美国原油增产量将会在 2019 年下半年逐步释放”。同时，根据 EIA2019 年 5 月最新钻井-完井-库存井报告（Drilling Productivity Report, DPR）显示，美国七大页岩油区在 2019 年 4 月的完井率仍然维持在 100%以上，完井率连续维持高位将使得美国原油产量在 2019 年下半年迎来大规模增长！因此我们认为 2019 年下半年需要重点关注 OPEC+是否减产和美国原油增产这两大百万桶变量！
风险因素： 地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。
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