事件：4月阿里线上电商数据披露，我们重点对白酒、乳制品、调味品、保健品及休闲食品等子行业线上销售情况进行分析。
白酒：线上销售稳步增长，老窖价格有所提升。4月白酒线上销售额1.9亿元，同比增长18.6%，销售量117.9万件，同比增长43.7%，均价161.3元，同比下降17.5%。分品牌来看，茅台销售额同比下降13.4%，销售下滑或与茅台电商渠道放量不足相关，五粮液销售额同比增长32.9%，洋河销售额同比增长40.5%，而老窖销售额同比增长36.6%。
乳制品：线上销售维持高增，龙头线上份额提升。4月阿里渠道液奶行业销售额4.93亿元，同比增长36.2%，销售量884.4万件，同比增长23.7%，均价55.74元，同比增长10.1%。伊利销售额1.15亿元，同比增长53.0%，销量189.15万件，同比增长34.1%，均价60.91元，同比增长14.0%；蒙牛销售额9945.75万元，同比增长42.4%，销量178.08万件，同比增长36.4%，均价55.85元，同比增长4.4%。伊利4月线上份额为23.4%，同比提升2.6pcts，蒙牛线上份额为20.2%，同比提升0.9pct。
调味品：行业增长平稳，海天、千禾表现较好。4月阿里渠道日常调味品子行业销售额1.31亿元，同比增长19.2%。分品牌来看，海天、七彩之谜、千禾销售额位居前3名，分别占比10.5%、5.1%、5.0%。从主要调味品牌来看，海天销售额为1384.71万元，同比增长21.3%，厨邦销售额为217.43万元，同比增长16.6%，千禾销售额为651.59万元，同比增长59.8%，欣和销售额为291.95万元，同比下降2.9%。从4月热销产品来看，在酱油热销产品前10名中，海天占7位，表现依旧处于强势地位，千禾、李锦记、味事达分别位列第一位、第八位和第十位。
保健品：海外保健品有所下滑，品牌店占比持续提升。4月阿里渠道保健品销售额14.03亿元，同比下降0.5%，增速短期持续下降，销售均价140.52元，同比增长12.0%。海外保健品4月销售额6.31亿元，同比下降4.3%，或与新电商法实施对跨境代购带来短期影响有关。海外保健品分渠道看，天猫渠道销售额达4.13亿元，同比增长25.7%，淘宝渠道实现销售额2.18亿元，同比下降34.0%，天猫渠道销售占比65.4%，同比提升15.6pcts,品牌店占比持续提升。分品牌看，4月汤臣倍健、Swisse、修正分别位列保健品阿里系线上销售额前三名，其中汤臣倍健4月线上销售额1.05亿元，位居第一，同比增长10.1%；Swisse销售额7010.45万元，同比下降19.5%，修正销售额4423.18万元，同比增长28.1%；Muscletech销售额4053.36万元，同比增长22.6%，排名第四。
休闲食品：行业销售稳步增长，线上集中度有所提升。4月阿里系休闲食品线上销售额40.21亿元，同比增长12.3%；销量为1.51亿件，同比下降0.8%，均价26.69元，同比增长13.1%。分子行业看，糕点类销售额8.90亿元，同比增长37.7%，饼干类销售额7.39亿元，同比增长13.9%，坚果类销售额5.61亿元，同比下降1.1%，销售下滑或与其均价提升有关。4月阿里系休闲食品销售额Top3仍为三只松鼠、百草味和良品铺子，其中三只松鼠4月销售额3.8亿元，同比增长41.0%，百草味销售额2.4亿元，同比增长25.5%，良品铺子销售额2.25亿元，同比增长26.8%。休闲食品行业线上集中度有所提升，CR3为21.0%，同比增长3.2pcts。
风险提示：阿里数据代表性欠佳，食品安全风险，宏观经济下滑。
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