最近3个波动率周期的情形

            最近3个波动率周期的情形
                     于德浩
                  2019.5.24
如果假设牛市中股价波动的每天期望值是+0.3%，标准差是1.8%；回调时，标准差不变，但期望值变为相反的-0.3%。
如果按照20天一个波动周期来看，根据局部完备的条件，那么在上涨时，应该有大约3天超过涨幅+2%，有3天大约在+1%到+2%之间，有4天在+0.3%到+1%之间；有3天互补回调在-1.5%之外，有3天在-0.5%到-1.5%之间，有4天在-0.5%到+0.3%之间。
应用时，我们可以暂时忽略中间那些小的涨跌幅，大约总计4+4=8天。在上涨时，我们要特别注意，是否有3天大涨出现。如果，只有2天大涨，并且最大涨幅还不是太大，不超过+8%，那么还可以再等等更高点出现。
另一方面，即使在牛市上涨中，如果已经出现3天大涨，累计涨幅超过+8%；我们得减仓卖出，预防回调。尤其是，理论的3天大回调才出现一天或一天都没有，那么止盈就是很有必要的。
同理，在牛市中的大回调下跌，我们也是遵循类似的原则。一般来说，如果突然出现一根-3%的大阴线，这可能就意味着，未来的20天短周期的波动率期望值为负。当然，第一天的突然下跌是猝不及防的，但如果你看前面曾经出现过3天的大跌回调，这就意味着新的周期开启了，而且，开门黑往往意味后面更不好。如果，你发现股价确实有超涨的迹象，股价过高偏离5月均线，那么你得做好未来20多天股市下跌的充分思想准备。
不过，既然是回调，那么也不必太紧张，因为牛市的再下一个周期，往往还是正的波动率期望值。如果，当时没反应过来，股价前期连续3天大跌超过2%，或者最大跌幅已有8%，这时就没必要止损了。  当然，如果前期紧跟着一根大阳线大于+1.5%的反弹出现的话，这时应该逢反弹卖出，因为你已经预期后面15天的涨跌幅期望值是每天-0.3%。
看一下2019.2.25-3.28这24天的周期。这个周期，股价从2.62最高上窜至2.9，然后回调至2.7结束。其中3天大涨超过+2%，2天涨幅超过+1%；有4天大跌超过1.5%，1天跌超过0.5%。其他14天就在期望值+0.3%的附近，在-0.5%到+1%之间。
在3.29到4.30这个22天的周期。也许，3.29日的第一根大阳线+3.72%宣告了新的周期的开始，开门红，预示未来20天期望值是+0.3%。这个周期，股价从2.7最高上涨到3.0，然后回调至2.9结束。其中，3天大涨超过+2%，4天超过+1%；3天大跌超过1.5%，1天下跌超过0.5%。其余11天，就算是小波动了。

在当前5.6至今5.24这个周期里，已持续15天。第一根大阴线预示股价进行了大回调，期望值为-0.3%。现在已经有2天跌幅超过2%，4天跌幅超过1%；有2天大反弹超过+1.5%，有2天超过+0.5%。
现在，股价已经从2.9元下跌到2.7元，（当前股价2.691元），已经是8%的跌幅了，再下跌空间有限了。估计剩下的大约7天时间里，应该反弹更多些。理论上，大幅下跌6天已足够，而大反弹还差2天。再者，这个回调周期已经接近尾声；下一个周期，既然在牛市中，应该是+0.3%的期望值涨幅。
理想的预期，是这个周期在2.8元结束；然后紧跟下一个上涨周期，直接冲高至3.1元，超越前高点。

再看看2019.1.3到2.22日的连续32天上涨周期。50ETF从最低2.246元，一路上涨至2.618元，中间只有很少的阴线回调。这期间超过+3%的暴涨，也没有过，走的很稳健。这里，有4天刚刚超过+2%，有6天超过+1%；仅有1天跌幅超过1.5%，仅2天跌幅超过0.5%。其余长达19天都是小幅上涨。这个波动率分布，基本都在正负一个标准差以内。看似，每步走的小，累计走得远啊！这是牛市初期的上涨，股价分布是第一位的，而波动率分布只是第二位的。