50ETF缩量反弹，期权市场稍偏谨慎

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一、股指观点：
IF主力合约IF1906支撑位3541和3527点，阻力位3605和3641点；
IH主力合约IH1906支撑位2658和2647点，阻力位2692和2706点；
IC主力合约IC1906支撑位4725和4701点，阻力位4830和4859点。

期指成交持仓排名变化

周末期间消息面来看，央行、银保监会决定对包商银行实行接管，期限一年。郭树清书面致辞称坚决避免房地产和金融资产出现过度泡沫。富时罗素宣布纳入1097只A股，100亿美元将净流入。外部事件走向依然不明朗，政策面除继续释放维稳托底信号外，依然强调局部领域防范风险。在风险偏好未明显回升情况下，预计今日期指小幅回落，操作上以逢高做空或区间思路思路操作，注意止盈止损。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周五50ETF偏强震荡，收涨0.52%，收缩量小阳线。

从波动率来看，期权隐波微跌，收至20.31%，仍低于标的30日历史波动率，维持隐波回落空间已不大观点。6月平值认购隐波仍稍低于认沽水平，波动率曲面左高右低，期权市场情绪略偏谨慎。

从核心板块来看，银行及证券板块仍处于箱体区间偏弱震荡，保险板块重回近期箱体区间下沿。从权重个股来看，中国平安收至60日均线处，招商银行及贵州茅台在60日均线上方偏强震荡。整体来看，50ETF早盘冲高回落，未能站上5日均线，仍位于箱体区间震荡，继续关注标的5日均线压力及箱体下沿支撑。

周末包商银行事件发酵，利空于银行板块，贸易争端风险仍在，政策托底及国家队护盘不确定性较大，而50ETF依然未能突破箱体区间，隐波也是低位震荡，建议继续观望，耐心等待机会。

三、期权波动率及持仓：
周五期权市场认沽认购成交量比85.26%，期权市场情绪稍偏谨慎。从期权持仓变化来看，认购认沽持仓同时增加，认购持仓较前一日增加4.30%，认沽持仓较前一日增加3.03%，看不涨增幅多于看不跌，期权市场预期仍是偏弱震荡。

从6月持仓变化来看，认购仍在2900处大幅增仓，标的压力有上移迹象；认沽在2700处增仓较多，此处支撑仍在增强。

6月期权持仓量变化（红柱认购）

从6月持仓分布来看，仍是认购在2800处持仓最大，认沽在2700处持仓最大，50ETF中期支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率微涨至27.28%。期权隐波微跌，6月平值认购隐波收至19.87%，认沽隐波收至20.96%，认购隐波仍稍低于认沽水平，隐波曲面左高右低，期权市场情绪略偏谨慎。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周五成交1890252张，其中认购成交1020338张，认沽成交869914张，认沽认购比85.26%。总持仓2624268张，认购持仓1433024张，认沽持仓1191244张。认购持仓较前一日增加59102张，同比增加4.30%；认沽持仓较前一日增加34989张，同比增加3.03%。

作者声明：
作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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