可转债背后原来有这么多套路，你知道吗？

今天可转债的故事我们从江南说起……
说起江南，那魔性的旋律又在脑中响起：江南皮革厂、江南皮革厂，倒闭了！

咳，是江南转债。
3月18日，江南转债开始发行，4月5日上市。
话说一般转债的发行方式一句话解释都是这样的：

本次发行的江南转债全额向原A股股东实行优先配售，优先配售后余额部分采用网下对机构投资者配售和网上定价发行相结合的方式销售，最后认购不足的部分由承销团包销。

优先认购是啥意思？
就是说江南水务要发可转债融资，各类股东都是可以优先买买买的。
重要的是，转债没有锁定期！！！没有锁定期！！！没有锁定期！！！

4月2日，股东之一的模塑科技（持股6.11%）发布公告已经全额参与配售江南水务转债：

刚刚上市的第一天！！！丧心病狂的公告就来啦

节操呢？说好的维持持股地位呢？说好的持续分享成长业绩呢？？
为啥不明说是要割一轮韭菜？
好吧，其实这么说并不妥。
发转债其实就是卖一个看涨期权，股票涨到目标价位，债不用还了，你们都拿股份走。
万一生不逢时、怎么努力都不能在未来6年中有那么十几天涨到目标价位的话……
白用这么久的便宜资金也不亏啊

看看江南转债的具体条款吧
江南转债，回售触发价15.20元，强赎触发价24.70元，债券期限6年；
这是15年-16年江南水务是K线，15年大牛市的顶峰也就是21.9元

回售条款：
三年后，连续30天的收盘价跌破15.2元，以103元价格回售。
利息这么算的：第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 1.0%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、第六年 2.0%。
这么低利息谁愿意提前还钱呢？快跌到30天了，我找一天突然拉上去不就30天又从头算了吗

转股条款：
连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价格不低于24.70元。

喂喂喂，你大牛市顶峰都才21.9元，你现在就想着24.70啦

不要紧，我们大A股市场，因涉嫌重大财务造假被证监会立案的金亚科技70亿市值就开板了，转债最大亏损也就跌到100块还钱，有什么好怕的，万一大涨了呢。

看看发可转债各方得到了什么？
公司：发可转债募集资金7.6亿元，利息极其低廉，万一股价涨了不用还。
股东：模塑科技3月18日-4月5日，17天时间，4643.5万进来，5909.1万出去，净赚1266万，27%；其余参与优先配售的股东同样获益。
投资者为什么要溢价这么多买转债？

听听转债投资者怎么说：
“反正转债最后都会到130以上强赎的嘛，最差最差的转债也都会给机会130以上出局啊。
何况转债可以T+0交易，不要印花税，手续费用极低。日内波段操作必备啊。
最后，就要要用钱，还可以质押融资成本非常低。这么好的东西，你说怎么就不能溢价呢”

机智的中国人民甚至提出了绝佳的新股IPO整体解决方案：
所有公司都让上市，不让发股票，让发可转债，三年后转股，不然回售！

说了这么多转债，现在问题来了，这么好的事情两个国有大股东怎么不来玩？
设想一下前两大国资委控制的股东也参与配售第一天卖出的话
直接1.2亿利润就到手了啊……
发7.2亿元的转债，赚1.2亿利润，空手套白狼的游戏哟。

他们不玩，有人会玩！

白云转债！
2月26日发行，总计募集35亿元，广东省机场管理集团有限公司参与优先配售认购了40%，14亿元。
3月15日，转债上市。

上市前两天，119元左右卖掉3.5亿元了，还有10.5亿元留着慢慢卖（也有可能是进入年报期了，暂时不方便卖）。
落袋7000万利润，浮盈2.1亿元利润；
35亿元转债，公司有钱花了，大股东还赚了2.1个亿，这么好的事情哪里找？

3月2日发行，3月24日上市的汽模转债。
一致行动人一起9位股东一个不拉，配售29.09%，慢慢卖。

到4月6日，如果按130的最低价卖出，兑现利润1700万，账面浮盈2400万。

看到这里，各位老板心动了么？
自己家的上市公司，证监会不让你大举减持，你知道该怎么做了吗？

铛铛，下面是投资者篇：
作为投资者来说，也千万不要太心疼韭菜被割掉了。
毕竟资本市场这么多产品，数来数去就数转债是能够让所有人互利共赢的了。
只有投资转债，大股东、公司、投资者的利益是一致的。
这才叫真正的让大股东和公司来帮你打工。
具体不表，有兴趣的可以去翻看神书《可转债投资魔法书》

历史上的转债几乎都是这样的：
恒丰转债（月线）

南山转债（月线，据说已经是最惨的转债了）

深燃转债（月线）

神一般的通鼎转债（月线）

经历了大牛市起来又下去的格力转债（周线）：

看了这么些图，大概有一些感性认识了吧
最后，贴张图看看数据，那些功成身退的可转债们：

还有仍在打拼未得解放的转债们：

可转债融资不直接割韭菜，提供了一个绝佳的保底赌具，多方共赢，要多多推广才是。
各位上市公司的大股东们，你们学会了吗？
各位投资者们你们看明白了吗？

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