Sales&Trading（S&T）曾经是投资银行中的profit center, 盈利最高的部门，随着近年监管的逐渐严格，自营部门的收益受到了很大的波动，但是仍旧是应届生削尖脑袋也想进的顶尖部门。S&T的办公地点就是传说中的trading floor,这里很多人都有很多computer monitor,大家都是坐成一排，无论你是一个intern，还是managing director，座位不会有太大的区别，更没有办公室，所以trading floor不像IBD那么hierarchical。进入trading floor做S&T有多难呢？如果按照10分为满分来评价面试难度，那么S&T的难度就是10分。
为了攻克这些难题，小编为大家独家整理了投行内部使用的Sales&Trading面试题目和答案集锦，据说这是一份在外界失传已久的秘籍，我们和你分享不单单是这份集锦，还将送出这份珍贵的材料完整版，给努力奋斗的大家！（福利获取方式见文章结尾）
秘籍预览：
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1. If you have two companies that are exactlythe same in terms of revenue, growth, risk, etc. but one is private and one ispublic, which company's shares would be higherpriced?
Answer: 上市公司一般都会因为流动性溢价而被定价得较高一点。不少人愿意为了能方便快速地在上市资本市场上进行交易而花一点钱。
另外一个上市公司会比一般的公司定价高是因为公司必须有足够的透明度才能上市。上市公司是必须要提供他们的财政报告让他们的投资者参考以及了解。
2. How would you calculate an equity beta?
Answer:计算权益的贝塔系数的方法是需要做一个对比股票本身的回报和整体市场回报的回归分析。这条回归线的斜率就是贝塔系数。
3. Name three stocks/companies that you think are undervalued and why?
Answer: 这是一个用于测量你对金融市场兴趣的一个问题。你可能不需要知道准确的数字，但对于了解基本的三大指标以及它们的走势和其原因会让你的面试官觉得你是要在跟进世界金融时事的。
4. What does it mean to short a stock?
Answer: 卖空是指出售一个你并不是真正拥有的股票。一个卖空股票的投资者是在一个能让他们在将来能以更低价钱购入这个股票的位置。
一般来说，一个卖空投资者会从其他投资者手中借取这个股票然后出售，并对股票的原有者表示会在将来把这个股票归还。而裸卖则是指一个投资者在没有向任何其他投资者借取股票的前提下出售一个空股票。
5. Is 15 a high P/E(price to earnings) ratio?
Answer: 这并不是一个你能答是或不是的问题。一个企业的私募股权投资比率是非常重要的，而且经常会与同行的其他企业作比较。私募股权投资可以理解为一个投资者能为了一块钱的盈利付出多少。一个较高的私募股权投资代表着一个高预期的盈利增长。
在增长率较高，例如像科技这样的行业，如果私募股权投资比率只有15的话，是非常低的，因为这家公司在预期中是会有很高以及很快的盈利增长率，所以他们应该有一个更高的私募股权投资比率。但像一些比较大型的药物生产公司，如果私募股权投资比率有15的话，是非常高的，因为他们的盈利增长率预期内是比较慢但稳定的。
6. What is insider trading and why is it illegal?
Answer: 内部交易是指有部分人根据内部消息进行上市股票买卖。比如说一位投行人在公司合并消息公布之前进行了股票买卖或一位CEO在公司发布重要消息前进行了股票买卖。
7. If a company's stock has gone up 20% in the last 12 months, is the company's stock infact doing well?
Answer: 这个要根据很多不同的因素例如像这个公司的贝塔系数以及目前市场的表现等等。
如果这个股票的贝塔系数是1(意思是说这个系数很受市场的影响而且非常多变)，整个市场在12个月内上涨了30%，那么就代表这个股票其实表现不是很好。
8. Who is a more senior creditor, a bondholder or stockholder?
Answer: 一位债券持有人从来都是比一位股票持有人更资深更有地位。若是发生类似破产或偿还这种情形，债券持有人是会优先收到付款。而且利息也是会在其他投资人得到分红之前优先发放给债券持有人。
9. A stock is trading at $5 and a stock is trading at $50, which has greatergrowth potential?
Answer:一个有上升潜力的股票一般来说它的市值都是比较低的。如果一个$5的股票有100万的已发行股票但一个$50的股票有1万的已发行股票，$50的股票一般来说是有比较高的上升潜力。
10. What is correlation?
Answer: 相关是两个股票如何互相影响对方的走势。
如果两个股票有一个很强的正相关，那么当其中一个走势上升的时候另外一个也会持向上的走势，相反来说，其中一个走势向下时，另外一个股票也是会同时下跌。相关的范围是在-1到1之间。
11. Let's say a report release today showed that inflation last month was very low.However, bond prices closed lower. Why might this happen?
Answer:债券价格是基于未来的通胀预期。
债券交易员可能期望未来的通胀会更高，因此对债券的需求今天会更低，同时用增加产量的方法，以满足通胀预期的上升。
12. If the spot exchange rate of dollars to pounds is $1.60/1 and the one-yearforward rate is $1.50/1, would we say thedollar is forecast to be strong or weak relative to the pound?
Answer:在未来的一年中，当即期汇率高于远期汇率时，美元发展趋势比英镑要好很多。
13. What is the default risk?
Answer:违约风险是一个给定的公司不能够使其支付利息或偿还债务的本金数额的风险。公司的违约风险越高，利率贷款人将要求他们支付更高。
14. What is “Face Value”?
Answer:面值或债券的面值为债券发行人必须在到期时偿还的金额。债券通常与价值1000美元面值的货币同时发行。
15. Which is riskier, a 30 year coupon bond or a 30 year zero coupon bond?
Answer:当市场波动时，零息债券的价格比利率的变化更加敏感，同时价格的走势是在相反的方向。所以，当利率下降时，零息债券的价格将上涨超过票面债券的价格。如果你认为利率将下跌，则应该购买零息债券。
16. If the price of the 10-year Treasury note rises, what happens to the note's syield?
Answer: 如果股市极为动荡，投资者会担心赔钱，他们会希望无风险的证券，这就是政府债券。对于这些证券的需求的增加将带动价格上涨，因此，产率也会下降。
17. If the stock market falls, what would you expect to happen to bond prices and yields?
Answer: 当股市下跌，投资者会逃往更安全的证券，比如像债券。从而会导致对这些证券需求的上涨，同样价格也会上升。由于价格和收益率走势相反，如果债券价格上涨，收益率将下降。政府可以降低利率，以刺激经济增长。
18.What factors affect foreign exchange rates?
Answer:利率差异，在通货膨胀时的差异，预算赤字，公共债务，贸易政策，资本市场均衡
19. If an option is “in the money”what does that mean?
Answer: 行使期权时，通常可以通过选择不同的因素收获不同的利润。因素包括当前的股票价格，行权价格，股票的波动性，到期时间，利率和股票的股息率。
看涨期权是指当它的执行价格低于市场价格时，投资者可以用执行价格购买资产，并立即以市场价格出售的情况。看跌期权是指当其行使价格高于市场价格时，投资者可以用市场上的价格买入，将资产在瞬间用行使价出售。
20. What does X-economic event effect inflation/interest rates/bond prices?
Answer: 有关该国作为一个整体的任何负面消息，都可能导致市场担心经济会衰退，因此美联储很可能会降低利率以刺激经济增长。
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