股指期货松绑，Ａ股六连跌是巧合吗？

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面对近期股市大跌，多数股民损失惨重，不仅把2019年赚的钱都还给了市场，账面上还出现了浮亏现象。人们在痛苦回忆股市大跌过程时，却发现是在股指期货松绑之后，A股市场才出现六连跌，难道股指期货松绑是这轮股市暴跌元凶？

事实上，要说这次股市六连跌，再包括昨日A股的重挫，与中金所推出的股指期货无关，肯定无论如何也说不过去的，明摆着股指期货松绑，股市就应声而跌。但如果你把股市下跌全部归咎于股指期货，这似乎也有点不太客观，股指期货只是起到了行情下跌的导火索和催化剂作用。

其实，如果单从股指期货来看，是比较中性的工具，这是成熟市场必须配置的工具，主要起到三大功能：一是对冲风险的功能；二是既可以做多，也可以做空；三是价值再发现的功能。那么，股指期货为什么会对A股市场具有这么大的杀伤力，以至于股民闻股指期货而色变呢？

首先，股指期货松绑要看你在什么时候，如果是在股市历史低位时松绑，那肯定会对股市复苏起到积极推动作用。但是，现在股市已经涨了850多点，涨幅超过32%，一轮反弹行情要结束了，再想起要给股指期货松绑，那肯定会给机构投资者做空的机会，因为向下砸盘的空间有这么大，这样的赚钱机会谁也不想错过。

再者，本轮逼空式行情，自4月初起至股指期货松绑之前，多空双方经过了反复的争夺，多头力量始终无法再突破3300点，因为，在此之前有很大的历史密集成交套牢区域，既然无力上攻，不如向下做空。事实上，A股真正的机会是通过不断的暴跌而跌出来的，不是涨出来的。现在机构大肆做空也是为将来更大的牛市砸出空间。

再次，如果仅是股指期货松绑恐怕也不至于把A股搞得这么惨，在股指期货推出之时，还有一系列利空相伴。比如，科创板基金设立，会分流一部分股市资金流向科创板。监管层打击场外配资，要去杠杆，流入股市资金本来就少了。再加上央行已经明确表态，不会再大水漫灌，这意味着股市未来流动性将减少。在多重利空的合力打压之下，A股指数才会出现全面大跌。

最后，监管层松绑股指期货，设置了50万资金的门槛，都说股指期货是为了给股票交易对冲风险，但只能是机构投资者参与，中小投资者没资格参与。难道散户投资者就不需要对冲风险的工具，这无疑使机构投资者在对散户的交易中具有的优势进一步扩大。

同时，股票交易是T+1，而股指期货是T+0。这意味着，机构随时可以在股指期货上放空，散户要等到第2天才能卖出股票，这种所谓的机构先逃，散户站岗的交易规模，本身是带有一些非对称性的。未来无论是股票上涨还是下跌，机构投资者都有盈利的工具，那么作为亏损的对手方散户，那只有输钱的份了。

股指期货松绑后，股市就直接出现了六连跌，这与股指期货推出的时间点有关，也与股市已无力上攻，即将方向选择时有关。更与多重利空汇聚在起，对A股实施重压有关。当然，股指期货推出，利多于机构投资者，他们可以对冲风险，而中小股民未来要与机构博弈就更难了。总之，股指期货只是在股市行情要结束时，加速了这个时间的到来，并且激化了股市下跌的进程。

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