期货问答 | 常见的贸易模式主要有哪些？

群友提问：马老师，您能否稍微点拨一下这三种模式呀，传统贸易模式、套利交易、长约模式这三种。

传统的贸易模式就是买卖双方事先约定好交易价格和数量，买卖双方一手交钱，一手交货。当然，有时候也不是一手交钱，一手交货，取决于贸易双方的地位；如果卖方比较强势，那么一般都是一手交钱一手交货；如果是买方比较强势，那么一般都是先货后款，买方在拿到货物后在规定的时间内把款打给卖方；如果是贸易双方势均力敌，一般是买方先交一定的保证金，然后剩下货款在规定时间内打给卖方。卖方可能会采取一定的销售折扣，例如收货后多少天打款给予多少优惠等等。这是最传统的贸易方式。
现在对于成熟的大宗商品贸易一般都采取基差交易，卖方报出基差，让买方在盘面进行点价。当然，买方点价的前提是接受卖方的基差报价，接受基差合同。所以卖方大多数时候先根据盘面利润情况选择是否套保来锁定利润，如果盘面利润不错，卖方可以直接在盘面卖出套保，锁定盘面利润，然后在锁定较高盘面利润的情况下，报出相对较低的基差，让下游买基差，一旦下游接受基差合同并在盘面进行点价，卖方就可以把盘面的对应空头头寸进行平仓，这部分货的利润通过期货市场上的盈利以及基差交易得以兑现。
当然，也有小型的现货贸易商，可能不参与套保，而是直接利用期货盘面加上一定的升贴水幅度确定当天的成交价格，这种模式类似于传统贸易模式与基差交易之间，双方确定今天购买货物的数量，以期货盘面收盘价格或某一个时刻的价格为准加上一定的升贴水作为现货贸易的成交价格，只要款打过来，当天就可以去仓库提货。
现货商的套利交易主要有两种，一种是期现套利，一种是非标套利。期现套利比较简单，它本质上就是一种广义的跨期套利，只不过近月合约是买现货，远月合约是卖期货，期现套利的利润等于卖期货的收入-买现货的成本-持仓成本。主要发生在正向市场，期现价差过大的时候，现货商往往存在期现套利的机会。当然，期现套利必须是可以交割的品质，然而，任何商品可能都有一些替代品或相关商品，这就存在了替代品之间的套利。因为这些替代品在使用上并没有太大的差异，但是价差拉得特别大，所以这个时候，现货商可能会购买非标替代品，而卖出高升水的期货标准品进行交割。
长约模式，例如，买卖双方签订合约，在一段时间内按照某一个价格进行采购，煤炭的长协价，焦企和钢企的采购价格也是按旬来调整，在上旬都是一个价格，中旬是一个价格，下旬又是一个价格，PTA的价格按照当月的交易结算价成交等等。这种模式一般都是双方贸易比较频繁，只是在价格上采取某种相对平稳的方式来计算，而不是频繁的变化。

当然，很多行业都不太一样，我也不是对那么多行业都了解，我也只是看得研报多一些，记录的东西多一些，例如，pta从2010年以来定价模式不断发生改变：2010年供需紧张背景下的聚酯工厂到仓库自提价；2011-2013年供应过剩下的PTA工厂送到价；2014年PTA工厂生产亏损严重以原料PX+720元/吨加工费的成本定价；2015-2017年之后PTA上下游产业链参与期货力度加大后利用PTA期货点价；2018年以来又采取了当月交易结算价。所以随着产业的不断发展，产业处于不同的阶段，产业的定价模式也是不断发生变化的。这需要自己去深入了解一个产业。我只是对一些产业多多少少了解一些，但并不是相关产业内的专业人士，所以这些都需要自己去了解。
现在网络社会，如果你真的想学习，你肯定能找到答案，如果你不想学习，总是等人告诉你，你永远都是处于被动。主动地去寻找答案，你会了解得更多；被动地等待别人告诉你答案，你只得其形，了解较少。所以，我希望的是大家能够获得一种真正的能力，而不是左耳进右耳出，没有太多意义的信息或所谓的"碎片知识"。