贸大金专 | 每日一个名词解释—欧式期权

本题选自《凯程贸大金融硕士真题汇编》2015年名词解释第3题

欧式期权


【凯程分析】

本题考察的是《货币金融学》第六章金融衍生品工具与交易中的期权合约部分内容。考生面临的最大问题是面对类似名词解释时所答的答案内容过少。因此笔者建议在回答欧式期权的含义时，应当与美式期权进行比较较为完整。首先了解一下期权的含义。期权（Options)，又译为选择权，是指一种能在未来某一特定时间以特定价格买进或卖出一定数量的某种特定商品的权利。金融期权（Financial Options)，则是以金融基础资产或金融期货合约为标的物的期权交易形式。在金融期权交易中，期权买方向期权卖方支付一定期权费后，就获得了能在未来某一特定时间以某一特定价格向期权卖方买进或卖出一定数量的某种金融基础资产或金融期货的权利。金融期权合约的基本特征是：第一，期权交易本质上是一种权利的买卖，这种权利可以是按协议价格买进某种金融资产的权利，也可以是按协议价格卖出某种金融资产的权利。也就是说，期权的购买方可能是合约标的资产的买方，也可能是合约标的资产的卖方。第二，买卖双方的权利和义务具有不对称性。期权的买方由于向卖方支付了期权费，即权利金，因而取得了某种权利，但不承担任何义务。而期权的卖方由于收取了权费从而只有应买方的要求被动买卖某种金融资产的义务，却没有选择的权利。第三，期权交易中将涨和跌分开进行交易。例如，投资者担心某种资产价格涨，可以买进该资产的看涨期权，他付出的费用是支付给卖方一笔期权费，得到的未是：在到期日，当市场价格高于协定价格时，可以按照协定价格从卖方手中买进该答或者按照协定价格结算差额，当市场价格低于协定价格时，可以放弃护利反，如果投资者担心某种资产价格下跌，可以买进看跌期权，按照协定一跳权后，一旦到期日市场价格在协定价以下，买进方有权按照协定价格将的签发者或者得到其中的差价。

【参考答案】

（1）期权是给予卖方在特定的日期交易特定标的权力，按照其执行日前可否提前行权分为欧式期权和美式期权。

（2）欧式期权（European  Option）指期权买方只能在期权到期日当天行使权力，因此在欧式期权交易中合约的交割日就等于合约的到期日。

（3）通过比较，欧式期权本少利大，但在获利的时间上不具灵活性；美式期权虽然灵活，但付费十分昂贵。因此，国际上大部分的期权交易都是欧式期权。

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