期权小课堂第二讲——认沽期权（内附语音讲解，三分钟了解认沽期权）

认沽期权（卖权）

以上为语音版本，三分钟了解认沽期权。一基础含义

指期权的购买者在期权合约行权日，拥有按执行价格卖出一定数量标的物的权利。
如果未来资产跌了，我肯定要履行这个权利。未来如果资产涨了，我可以选择不卖。

以买房为例：
房地产商支付10万，要求两个月后以200万的价格卖出房子。

权利金：10万
执行价格：200万
盈亏平衡点：200-10=190万
若两个月后：
①房价小于190万，盈利
②房价等于190万，不亏不赚
③房价大于190万，最多损失10万

同样，如果投资者认为50ETF会下跌，则可以考虑买入看跌期权，通过做空获取盈利。

二实盘举例

2018年10月29日，50ETF下跌3.38%，50ETF沽11月2500合约单日上涨52.12%，即投资者看空当日50ETF走势，早盘以776元/张的价格买入看跌期权，尾盘以1217元/张的价格卖出，单日可获利52.12%。

三对冲保护策略

实盘回测
若客户持有100万中国平安股票。若选择用3%的仓位参与期权，即选择97万的股票持仓与3万的看跌期权搭配，以下将进行对比。

10月8日至10月18日：
在10月8日持有100万中国平安市值到10月18日会变为96.4万，亏损3.6%。
若用3%的成本买入看跌期权，即持有97万中国平安，3万看跌期权，则在10月18日，看跌期权上涨134.72%，持仓总市值为100.55万元。
可见，在现货下跌的情况下持有看跌期权有机会弥补全部亏损，产生盈利。

注意事项
1慎买临近到期合约。
建议在合约到期前五日考虑购买下月期权合约。
2建议买入平值及虚值一档等成交量较大的主力合约。

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