期权投教 | 期权投教之基础知识篇

期权作为一种金融衍生工具，它的的推出不仅完善了中国资本市场的多层建设，也改善投资理念，稳定证券市场。面对复杂多变的市场环境，为投资者增加了投资手段，满足各类风险管理的要求。但期权不同于股票，他的内容更为丰富、交易手段更多，笔者以投资者教育的方式将期权的基础知识篇、开户流程篇、软件使用篇、交易策略篇等梳理好，供投资者朋友学习。

1.什么是期权
期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。就个股期权来说，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。当然，买方（权利方）也可以选择放弃行使权利。如果买方决定行使权利，卖方就有义务配合。目前，证券市场期权的标的为上证50ETF。

2.合约类型：分为认购期权和认沽期权两种。
认购期权：
是指期权的买方向期权的卖方按照期权价支付一定数额的权利金后，拥有在期权合约有效期内，按事先约定的价格即执行价向期权卖方买入约定数量的相关期货合约的权利，但不负有必须买进的义务。期权买方若不想买期货，只需让该合约到期作废即可。

认沽期权：
又称看跌期权、卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出期权，是指期权的购买者在期权合约有效期内或行权日，拥有按执行价格卖出一定数量标的物的权利。

3. 合约到期日
是合约有效期截止的日期，也是期权买方可行使权利的最后日期。合约到期后自动失效，期权买方不再享有权利，期权卖方不再承担义务。目前上市的期权合约的到期日为每月的第四星期三。

4. 行权价
行权价也称执行价或履约价，是个股期权买方买进或卖出合约标的的价格。

5. 交割方式：分为实物交割和现金交割两种
实物交割是指在期权合约到期后，认购期权的权利方支付现金买入标的资产，认购期权的义务方收入现金卖出标的资产，或认沽期权的权利方卖出标的资产收入现金，认沽期权的义务方买入标的资产并支付现金。
  现金交割是指期权买卖双方按照结算价格以现金的形式支付价差，不涉及标的资产的转让。

6.平值期权、虚值期权和实值期权平值期权：也称价平期权，是指期权的行权价格等于标的证券的市场价格的状态。  虚值期权：也称价外期权，是指认购期权的行权价格高于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于标的证券市场价格的状态。
实值期权：也称价内期权，是指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于标的证券市场价格的状态。

供稿人
国信证券浙江第二分公司投资顾问：吴春良
投资咨询执业资格编号：S0980615050020

来源：  吴春良执业编号：S09806165050020 国信证券浙江第二分公司
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