期权概念（二）50ETF期权

点击上方蓝色文字关注↑↑↑↑↑

vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权

为什么上一篇《期权概念（一）：50etf  》讲的是50ETF（510050）的例子呢？因为目前就只有这个可以做交易所场内合法的期权，但是不要嫌弃，50ETF是个好东西啊，50ETF对应的是上证50指数（代码000016），现在的指数很多，但在金字塔顶端的就是上证50指数。

实际上我们每天分析接下来上证指数会涨会跌，多数时候还是要看上证50ETF里面的这50个权重股（下图）的综合走势会如何，因为上证50指数基本上是由上交所规模最大的50家公司组成，绝大多数都是国企，它们都是国家命脉企业，有着天然的竞争优势，是中国的优质资产。

这些年来，国企一直被人所诟病。记得曾经有人讽刺银行说，就算让条狗来做行长，也照样赚钱。但巴菲特却说：“你应该投资傻子也能经营的公司，因为未来某一天公司一定会遇到这种情况”。那么，大部分都是国企组成的上证50，过去到底收益如何？因为指数的成份股每年都有分红，普通的指数并不考虑“分红再投资”的收益，所以我们要看全收益指数。

上证50全收益指数成立于2003年12月31日，基准点位是1000点，今天收盘的点位是3381点，年化收益率8.56%。可以看出，上证50指数的长期收益率并不低。这些大企业的业绩增速可能没有小企业快，但它们更稳定，业绩造假的动力也较小。

现在的股票越来越多，随着去散户化的过程，各种中长线养老金、社保或者国外的QFII、明晟指数、富时指数资金都是往这个方向这些股票去重点配置的，因为只有这些符合他们大资金的流动性和长远配置标准，兼备安全性和增长性，目前估值也都比较合理。

下图是50ETF的50个成分股组成：

我相信多数股民都是做股票为主，但是这两年来说，越来越多人认可，做股票不如做指数，上涨的时候收益跑输指数，下跌的时候亏损幅度远远大于指数跌幅，很常见，我们来做个简单的比较，看你自己怎么选择。

股票VS指数

股票，不用多说它的盈亏原理，普通投资者买入，然后涨了赚钱，跌了亏钱，最终结果这么多年来基本上十炒九亏，而且普遍最后结果都是重亏，多数人都是被割韭菜的对象，割了一茬又一茬，这两年连基金、机构或上市公司本身都属于被收割的对象，多数股票高位下来腰斩都算好的，百分七八十的都很普遍，所以做股票真心辛苦又痛苦。

你要挑到好股票，需要学习各种基本面、技术面的知识，挑到了，如果价位不合适还是不能买，得等它跌到位才可以，关键当天买入的如果发现错了也只能等第二天才能卖出，T+1的交易规则，有些出问题的时候就停牌了，然后被关紧闭在里面，等复牌的时候连续暴跌连逃跑的机会都没有。

特别是这两年，各种地雷层出不穷，董事长跑路、财务造假、质押爆仓、黑天鹅等简直多了去了，中弘股份，保千里、中兴通讯、长生生物、乐视网、华信国际、龙力生物、巴士在线、坚瑞沃能、天业股份、金龙机电、亿阳信通、凯迪电力、东方金钰、中毅达、千山药机之类的手指脚趾都拿出来都不够数的，谁碰到一个估计都难翻身，但是这些事情之前有谁能知道。

很多都是2016年之前公司运行良好，然后突然在2017年、2018年连续亏出难以想象的巨额数字，这两年财务审核趋向严格，冰冻三尺非一日之寒，纸包不住火了，在这一轮熊市中就全部爆发出来了，一开始崩的都是小公司，逐渐的大公司也开始撑不住了，最近崩盘的二康，康美药业和康得新，此前都是市场公认的白马股，现在我们也不知道什么问题，但已经跌的爹妈都不认识了。

指数，只能通过指数基金参与，基本上指数基金跟踪指数都不会有太大偏差，参与指数起码没有个股的地雷这种恐怖的事情，高或低，合理不合理相对容易判断。比如2500点涨到3000点利润20%，跌到2000点亏损25%，容易计算，也容易安排自己的计划。

比如在2500点左右，不敢说绝对低点，但是确实不高，我们可以比较合理的安排自己的参与策略，比如定投，觉得最低跌到2200，那么跌100个点就买入一次，最后赚钱概率很大，或者长线定个退出目标比如3000点或者4000点，然后就耐心拿着指数，不用老是担心受怕，心情漂浮不定。因为我们可以比较确定说指数有一天会回到3000点，我们定的目标可以有20% 的利润，但是谁敢说，你5元跌到4元的股票一定会涨回5元呢？

所以做股票还是做指数，对于普通投资者的股民来说，还是选择指数最理想。指数有很多，可根据自己的喜好选择不同风格的指数，如下图作参考：

指数VS期权

通过上面你如果确定了指数比股票好，指数里面50ETF指数基金不错，那么，我们就要来比较下，是直接做买入50指数好还是参与50ETF指数期权好呢？

那当然是50指数期权，因为它可以帮助我们更好的抄底或看涨、看跌获利或对冲风险、短线或波段投机等。

假设上证指数未来再创新低跌到了2400，你想抄底或看涨50指数，一种是直接买入510050，一种是买入50ETF看涨期权，这两种优劣我们前面的普及贴1的例子说过了，前者投入资金多，后者投入少，如果指数大涨两种方式获利差不多，但是如果指数大跌，买入期权的方式亏损有限，最多损失权利金，买入510050的却可能继续大亏。

假设指数反弹到了2800点，你觉得接下来看下跌到2500，那么如果只是买指数基金你只能等跌到位，而期权的方式你可以买个看跌期权，但真的指数跌到了2500点的时候，你就赚了300点的利润。看跌还有个重要功能是它还可以起到对冲的作用，假设你手中有很多股票，不想卖，但是又担心今晚会有利空，股票明天可能会下跌，那么你可以选择用少量资金买入看跌期权，那么虽然下跌的时候手中的股票会亏钱，但是买入的看跌期权会赚钱，那么就会在下跌过程中对自己手中的持股起到保护的作用，相当于给自己的股票买了一份保险。

短线投机方面，有些人对指数比较有自己的心得，通过自己多年积累的经验和技术分析，找到指数盘口的低点和高点，然后相应的机会分别做多和做空，当然需要严格的止损止盈纪律，坚持大赚小赔的策略思路。

很多人觉得太复杂，那就再直白点，你觉得大盘要涨了，就买入认购，觉得大盘要跌了就买入认沽，就是这么玩。

其实期权的魅力和功能远不止于上面，上面主要是针对小白的，后续我会继续连载期权的其他知识，包括各种多空策略、叠加组合、套利对冲等，那么就要理解Delta、thyta、gamma、vega,波动率等等等等，欢迎一起探讨。