可转债处在黎明前夜？

可转债今年以来抗跌性极强

可转债具备双重属性，熊市具备债性，有一定的抗跌性，牛市具备股性，有一定的进攻性，是熊市底部风险收益比较高的工具。就2018年的情况来看，可转债的抗跌性很强，年初至今，中证转债指数虽有下跌，仍录得正收益。目前转债市场的内生因素已经出现边际改善迹象，转债的投资价值正在逐渐提升。如果市场转暖，很可能复制2014年的可转债行情。

2014年A股逐渐步入牛市行情，受益于此，普通股票基金平均净值上涨25.62%，混合基金平均上涨21.34%。但股票型基金的收益水平却被一只脱颖而出的“黑马”瞬间“秒杀”——可转债基金全年的平均收益率达到了70.86%，表现优异的可转债基金单年收益率超过90%。

什么是可转债？

可转债，全称“可转换公司债券”，就是可以转换成股票的债券，既有债的属性，也有股的属性。

作为债，发行债券的公司会支付持有人约定的利息，只是它的利率比一般的债券要低的，反过来说，企业发行转债可以用较低成本融资。比如说约定利息3%，即持有人可获得3%每年的利息。

作为股，发行的公司约定了一个转股价格，可以以此价格为标准转换为公司的股票，享受分红，或者卖出。

举个例子：
选基大会在股价10块钱的时候发行了一份年利率2%，约定转换价格12块钱的可转换债，如果股价没什么变化甚至下跌，持有人每年可以获得2%的利息；如果股价突飞猛进超过12块钱，持有人可以选择把债券转换成股票，赚取最少20%的收益。

这就是转换债最基本的概念，可谓进可攻，退可守。

当然，这门生意也不是包赚不赔，持有人都必须承受发行公司可能无力偿还本息、破产的风险。

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