可转债投资策略

美国著名基金经理彼得林奇在《战胜华尔街》书中第三章--基金选择之道，提到一个美股可转债基金的选择方法：

正常情况下，公司债券的利率高于可转债1.5-2个百分点。如果利差扩大，表明可转债高估，如果利差缩小，表明可转债低估。

1987年美股崩盘之前，普通公司债券利率高出可转债4%，说明当时可转债非常贵；1990年海湾战争引发股市大跌时，同一家公司发行的可转债利率比公司债券要高出1%，这实在是非常罕见投资可转债的良机，此时不买，更待何时！

因此，一个投资可转债的策略是：当可转债债券和公司债券的利差缩小时（例如小于2个百分点或者更低），买入可转债债券基金；当利差扩大时，卖掉可转债基金。

大家可以对照一下A股蓝标转债和蓝标公司债的利差走势。