最近可转债双低策略遭遇重创的原因终于找到了？

从年初开始一直执行可转债双低策略摊大饼（40-50支）搞轮动，一直到本月初挺成功的，但最近十来天遭遇重创，发现很多时候正股涨，可转债跌，正股跌可转债也跌的现象。原因不太想的明白，也许是之前涨多了回调？还是发行量大，溢价率总体下降了？还是货币政策因素？是否有集友愿谈谈原因？

寒小寒
试着讨论一下。
可转债作为一种非典型奇异期权，在不同阶段的定价逻辑是不同的，也就是说低价、平价和强赎价的转债虽然都叫转债，但是是三类完全不一样的东西。

如果楼主的双低指的是低价低溢价，那么可能和低价系列的转债定价逻辑不相符。决定低价转债的因素有好几个，分别包括债底、久期、溢价率、正股波动性、正股质地等。①溢价率。对于已经低价的转债来说，溢价率其实已经不那么重要了，溢价只是一个实时指标，新低之后还有更低，即使低溢价也不意味着就便宜，也可能是正股特别垃圾。②正股波动性。这个我一般用转债最高价和最低位之间的差额幅度来衡量，再用当然价位在幅度中所处的历史水平来衡量。③正股质地。这个不用多说，好的质地长期来看上涨可能性更高，市场愿意付出更多的看涨期权费。正股质地和溢价率是有相关性的，这也是为什么低溢价无效的原因之一，举例有各种白马债，雨虹，大族，太阳，济川等等。④债底。包括纯债债底和回售底，对于债券来说是风险控制的基础定价组成之一。如果是当债券拿着，债底可能越高越好，价格越低越好，回售时间越少越好。⑤久期。久期和债底高度相关，但是为什么要单独提出来说呢，因为可转债不同于纯债，我们都是为了中途下车，所以久期越短越好，既可以快速看底牌，也可以保持流动性。

综上，我自己是从来不奉行双低原则的，我只喜欢价低，债底高，波动性大，正股质地好的转债。

持有封基
任何策略都是有不适应期的，如果一直有效，大家都去做了，做到无效为止。如果一直无效，大家放弃了，又开始变有效了。股市就是这样诡异。

ZHANGSHEN
不得不说一句，可转债的缺点，就是大部分可转债正股都不值得投资，选择可转债低溢价无非是想跟着正股上涨上130，下跌时候有个保底。如果这轮垃圾正股反弹到位，日后绵绵下跌，那么持有可转债，只有等着下调转股价这个路了，我想没谁真的是想吃利息吧？可实际问题是，现在这么多转债在才刚刚上市，大股东没必要着急，而且价格也很鸡肋，110到120的可转债，向上吧，马上到130了，收益不多，向下吧，正股下跌最起码还能跌十多个点。

dy20061994
双低策略偏债性，近期国债收益率上涨很多。债券价格下跌。可转债偏债性的自然也跌了。

专做次新股
最近2周，资金面变的紧张了，银行间利率和国债利率持续上升，这对低价转债形成利空，叠加大盘高位震荡，恐高情绪抑制股性。股性和债性两个方面均收到抑制，调整顺其自然了。

jsl小透明
我觉得还是正股不给力。所谓双低债，进攻性还是在于正股上涨上，最近一段时间风格明显偏蓝筹，小票不给力也就是情理之中了。

换个角度想，转债较正股下降更多反而提升了自身的防守属性，毕竟债底是老老实实在那里的，如果未来大跌，大概率还是能跑赢股票。

当然，你要是说市场资金风格切换，转债资金流出的话那就没办法了，我如果有那么强的择时择券能力，也不会选择摊转债大饼不是。

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