可转债为什么这么火?

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方元财富   2019-5-24 04:20   1971   0
在去年再融资规模创下四年新低后,随着今年市场的反弹,上市公司再融资规模有所回升。根据统计,今年前4个月,两市再融资规模合计4190亿元,同比增长7.7%。其中,增发募资1806亿元,同比依然下滑逾四成。与增发整体依然低迷大相径庭的是,上市公司热衷于发行可转债。数据显示,今年前4个月可转债发行规模高达1473亿元,同比大增4.17倍。与定增规模相比,已较为接近。
  
根据东方财富choice数据,中国的可转债发行规模已经达到了6265亿元,待发可转债为6851亿元。今年更是迎来了可转债的发行大年,仅3月份就发行了24支可转债,发行总额为897.61亿元,发行数量及总额均创下历史新高。
  
可转债市场持续火爆,我们有必要静下来认真去了解一下可转债。
  
什么是可转债?


可转债的全称是可转换公司债券,是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票(股份)的特殊企业债券。可转债具有债权和股票期权的双重属性,本质依旧是债券。
  
三大属性


可转债具有债券属性、股票属性和可转债性。

债券属性:可转换债券与其他债券一样,有规定的利率和期限,投资者可以在持有的债券到期后,收取本息。

股票属性:当可转换债券转换成股票后,原来的债券持有人就变成了公司的股东,可参与企业经营红利分配,也会在一定程度上影响公司的股本结构。

可转债性:可转换债券最大的特点就是可转换,债权人可以按照约定的条件将债券转换成股票。如果持有人不想转换,可以继续持有,直到偿还期满时收取本息,或者在流通市场上出售变现。如果持有人看好发债公司股票(权)增值潜力,在宽限期后可按照预定的转换价格将债券转换为股票,发债公司不得拒绝。
  

  
进可攻   退可守


可转债是一种“进可攻 退可守”的投资品种。


股市低迷时,可转债债性逐步增强,下跌风险可控;股市好转时,可转债股性逐步增强,跟随市场上涨。
  
可转债可理解为“债券+看涨期权”的组合,具备“低风险却有高收益的可能”的特点。与债券相比,虽然到期收益率较纯债偏低,但转债可以从正股上涨中受益,具备攻击性,有获取高收益的可能。与直接投资正股相比,具备一定的防御性,尤其是转股价修正和回售条款对投资者有一定保护性。
  
区域股权市场可转债业务的兴起


目前,我国国内的可转债发行主要有两种方式,一是上市公司在主板市场发行可转债,二是非上市公司在区域性股权市场发行可转债。
  
区域性股权交易市场(简称“区域性市场”)又称区域股权市场、第四板市场,是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场,是我国多层次资本市场的重要组成部分,亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。
  
2017年1月,国务院发布《关于规范发展区域性股权市场的通知》,提出区域性股权市场可以发行可转换为股票的公司债券。2017年5月,中国证监会发布了《区域性股权市场监督管理试行办法》。
  
随着我国区域性股权市场的规范发展以及相关政策、规定的出台,区域性股权市场可转债业务也悄然兴起。
  
今年以来,金融市场复杂多变,随着近期中美贸易摩擦的再度升级,金融市场的投资趋势更加难以把控。这个时期,可转债产品“进可攻 退可守”的特点就成为了投资者进行资产配置的重要选择,在抵御风险的同时来博取高收益的机会,何乐而不为。





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