股指期权衍生品策略应用与展望专题论坛-新世界私享会第二十三期

2019年3月29日，国泰君安证券深圳2019年度股指期权衍生品策略应用与展望专题论坛-新世界私享会第二十三期在深圳福田荣超商务中心B座30层投教中心基地举办，金融衍生品研究所所长、金融衍生品研究员，及IB业务服务员为大家带来了一场生动的交流会。
首先，国泰君安深圳分公司机构金融部程秀丽总和国泰君安期货公司副总裁做了开幕致辞。

一、股指期权策略及应用

国泰君安金融衍生品研究所所长吴泱分三个方面介绍了期权的特点、股指期权合约的内容和股指期权的策略。吴所长提出如果能提升资金管理技术，每年投资收益提高2-3个百分点是可以实现的。
期权是最有效的投资盈利工具、最精准的最有效的风险管理工具、是全球顶级对冲基金的交易投资对象，也是价值投资大师的交易对象。详细讲解了期权的类别：看涨期权与看跌期权、欧式期权与美式期权、实值期权、虚值期权与平值期权。同时对比了期权与保险之间的区别和相互关系。期权是买卖双方的博弈，即方向、行权价、隐含波动率的博弈。股指期权有七大策略：期权单边交易策略，、备兑交易策略、期权价差交易策略、Delta对冲波动率交易策略、卖出看跌期权策略、保护性看跌交易策略、跨式和宽跨式交易策略。吴所长根据交易事例提出：期权单边交易策略中的卖出虚值看跌策略不建议投资者去做。根据大盘的三大状态，即上涨趋势、下跌趋势、盘整状态，总结了期权交易的注意事项，建议用PCP来选择更适合的头寸。

二、程序化接入与信息技术服务

国泰君安IB业务服务部潘伟介绍了我部拥有中金所、上交所、大商所、郑商所大量的机柜资源，对股指期权系统建设提供了很大的便利。因此，结合这些优质的资源，我部可以在体系下，更有广度和深度的服务量化客户。现代的期货柜台交易系统可对量化客户进行细分，因为期货交易风险管理与控制是首要任务，从而进一步介绍了柜台系统API与柜台API开发实例。

三、宏观经济分析与投资策略思考

金融衍生品研究所研究员王永峰长期研究股指与宏观经济的关系，并服务金融大机构与高净值客户，有丰富的实战经验。首先，结合国际经济背景，介绍了美国下行的经济，横向分析了中国的经济出现“窄幅”波动，内需存隐忧，外需有隐患的情况。最终认为2019年下半年的经济将止跌回稳，全年无通胀压力。目前，市场上拥有多方面的利好因素，对期指投资策略的正面影响，比如G20后中美经贸磋商取得实质性进展，国内的货币稳健政策增强、实施更大规模的减税财政政策、支持企业融资和产业转型、金融市场清晰定位、外资流入预期增强。最后强调无论经济背景如何，在搭配策略体系的同时，一定要遵守执行纪律，明确买卖的品种或合约，头寸规模，入市、止损和离市的时间点。

本文言论不代表国泰君安深圳益田路营业部观点，亦不构成投资建议，上述内容仅供参考。投资有风险，入市需谨慎。据此入市，风险自担！