【东北证券】微学院 | 认沽期权知多少

认沽期权知多少

小王

东小北，你觉得“年”是什么呢？
嗯……过年是回家的日子，也是和相爱的人团聚的日子呀！

东小北

小王

是呢，爱是思念，也是陪伴。我都已经迫不及待想要回家了。
别急，还有两天你就可以见到你爱的人，也可以陪伴他们啦！

东小北

小王

嗯嗯，期待！
临近新年，我们还是要站好最后一班岗，按例聊聊期权。

东小北

小王

好呀！前天，玉米期权、棉花期权、天然橡胶期权分别在大商所、郑商所、上期所同时推出，标志着我国商品期权发展正式进入了扩容时期，学习期权刻不容缓呀！
今天就带大家一起回顾一下认沽期权的相关内容！

东小北

小王

都说买认沽期权，就像给持有的标的证券买一份保险，应该怎么理解呢？
举例来说，假设你为自己持有的Y公司股票买入一份行权价为20元的股票认沽期权。所以按照合约规定，你在3个月后有权按20元/股的价格卖出Y股票。所以，会出现两种情形。如果在3个月后的到期日，Y公司股价低于20元，你就会执行这个权利，以20元卖出Y股票。如果Y公司股价高于20元，你就选择不行权，因为可以以更贵的市价卖出，将获利更多。

东小北

小王

明白了，也就是说，无论3个月后Y公司的股价如何，我都锁定了最低20元的卖出价格——相当于给自己持有的Y公司股票买了份保险。
说的没错。

东小北

小王

认沽期权，又被叫做“看跌期权”。这又是什么意思呢？
对于股票期权来说，顾名思义，如果买进认沽期权，就意味着看空，希望标的股票或ETF下跌。这与融资融券当中的融券类似，都可以作为做空工具。

东小北

小王

可以再举个例子吗？
某上市公司即将发布年报，经过分析，投资者认为股价多半会下跌。这时，投资者可以通过融券，卖空该股票。除了融券，投资者还可以通过买这支股票的认沽期权，实现做空目的。

东小北

小王

理解了，所以买入认沽期权，期权到期时，若股票价格下跌，认沽期权的买方获益，并且价格跌得越多，获利越大。
是的。期权未到期时，股票价格下跌还可能造成持有的认沽期权合约价格上涨。此时，投资者也可以直接将期权卖出平仓，获得权利金的价差收益。

东小北

小王

那如果股票价格没有下跌而是上涨了，会发生什么呢？
这种情况下，期权到期时，将带来权利金的全部损失。在期权到期之前，股票上涨可能带来权利金的下跌，此时投资者如果卖出平仓，将损失权利金的价差。

另外，时间价值是买入认沽期权权利金的一部分，也就是说即使股票价格没有变化，但时间价值随到期日临近而降低，认沽期权的权利金仍然会随之降低。这一点要牢记的哦！

东小北

小王

嗯，期权就像太阳下的冰，它的时间价值呈抛物线加速衰减。
说的没错。而对于认沽期权的卖方来说，卖出认沽期权时获得权利金，则要相应地承担起义务，即到期日买方提出行权时，卖方有义务按行权价买入指定数量的标的证券。

东小北

小王

明白了。
时光如梭！如果让你用两个词来总结2018，你会选择什么呢？

东小北

小王

我想应该是“学习”和“感恩”吧！东小北，谢谢你这一年以来在期权方面对我的指导！
你我之间还说什么谢谢呢，不必客气的。更何况，在这个过程中我也有学习，有进步呀！

东小北

小王

嗯，在新的一年，我们一起继续努力！一起做新时代的奋斗者！

临近新春，我们就一起祝福各位：“阖家欢乐，吉祥如意；吉星高照，财源广进。”
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