期权之认购期权

一、什么是认购期权？
认购期权，也叫“看涨期权”。用专家的话说，认购期权是指期权买方（权利方）有权在约定时间以约定价格从卖方（义务方）手中买进一定数量标的资产的期权合约。

以股票期权为例，如果买进认购期权，就意味着看多，希望股价上涨。
举个栗子：经过多年潜心研究，你发现某股票即将从10块钱连续涨到100块钱。那么这时，你可以凑个10万块钱买上10000股该股票。也可以只花个1/N，买这只股票的认购期权。效果在于，你现在只需花少量的钱就能控制同样数量的股票上涨受益。当然也别光想好事儿。如果股票下跌了，那这1/N的钱也就赔进去了。

买入和卖出认购期权，对投资者来说又意味着什么呢？
      买认购期权，有权利在到期日以约定价买入约定数量股票，但是并不承担到期必须行权的义务。
         股票上涨，买方赚钱。涨得越多，就赚得越多，损失有限。股票跌破行权价格，大不了不行权。最大损失锁定在了支付的权利金。

         卖认购期权，有义务在到期日以约定价格卖出约定数量股票。最后到底卖不卖，那要买方说的算。
         判断股票价格不会上涨，那么卖的期权多半不会行权，同时还能赚一笔权利金收入。但承担潜在损失很大，股票涨得越多，损失也就越大。理论上，如果股票上涨没有上限，那么不好意思了，你的损失也就没有上限。当然，你要是本来就持有这家的股票，那就变成了备兑开仓，就得另说了。

这么说可能还是不够直观，到底赚多少，亏多少并不知道。其实，投资期权的收益情况，可以用盈亏图来表示。

假设横轴是认购期权的标的股票价格，纵轴代表盈利情况。那么认购期权的买方盈亏图如下：

认购期权的卖方盈亏图如下：

显而易见，认购期权的卖方盈亏图与买方盈亏图完全相反。实际上，买方的盈利就是卖方的损失，买方的损失就是卖方的盈利。

当股票价格低于行权价格时，买方亏得和卖方赚的保持不变。都是权利金的金额。
当股票价格上涨高于行权价格时，买方亏损缩小，卖方盈利降低。
股票继续上涨，超出行权价+权利金之和时，即盈亏平衡点时。买方扭亏为赢，而卖方则由盈转亏。

接下来我们来看看两位小伙伴投资期权的经历。
投资人小王买入了一份一个月后到期，行权价格为42元的甲股票认购期权。另一投资人老刘则于当日卖出一份该期权。期权买卖发生时，股票价格为41.5元，合约单位是5000，权利金为0.8元。

那么每张期权的交易价格是：0.8×5000=4000元

小王应支付总额为4000元的权利金。

一个月之后，该期权到期。此时甲股票价格为45.5元，高于行权价格3.5元。期权属于实权状态，小王选择行权。

小王将以42元价格买入5000股甲股票。获利（45.5-42）×5000=17500元。扣除买入期权花费的权利金，净收益则=17500-4000=13500元。

而老张则卖出相应股票，每股损失3.5元，共损失3.5×5000=17500元。但在期权交易发生时收到了4000元的权利金，则老张的净损失=17500-4000=13500元

如果相反，甲股票此时跌至42元以下，该期权则处于虚值状态。小王可以选择不行权，其损失为4000元的权利金。而老张的受益也就是这4000元的权利金啦。当然，这个栗子并未考虑相关交易成本和税费的问题。

重要提示：
1.本产品仅供读者参考，且不能确保读者获得盈利或本金不受损失，读者需自主作出投资决策并独立承担投资风险。
2.本栏目信息均来源于公开资料，货殖伽利略不对这些信息的全面性、准确性与完整性做出任何保证。
3.接受本产品服务的读者，自行承担投资风险，货殖伽利略不以任何方式向读者作出不受损失或者取得最低收益的承诺。