中国农商行这么多，只有它零售业务占比过半，外部区域贷款投放过半

刨除掉上市银行普遍的业绩表现，如资产扩表、盈利向上等，刚刚发布三季报的常熟银行身上至少还有两点异于同业的特性—— 一是较早发力零售业务，零售贷款占比接近半壁江山；二是总行以外地区总贷款占比已经突破了一半。
正是这两点加持，使得常熟银行在中国现有859家农村商业银行中，显得尤为特别。

盈利继续增强：资本利润率飙涨165个BP
营业收入42.80亿元，同比增幅 18.27%；归属于母公司股东的净利润 11.2亿元，增幅25.32%——这是刚出炉的常熟银行前三季度盈利表现。

如果说这只是对以往盈利增速的延续，那一组潜在不容忽视的数据是：常熟银行的资本利润率目前已处于最优水平，达到了13.44%，较同期大幅飙涨165个BP（即1.65%）；而资产利润率为1.04%，同比增加了12个BP。

当然任何财务数据只是一个结果，而让结果发生的原因，是该行的业务结构。但这些颇为值得剖析的指标，或许是为什么这家地处苏南的农商行，今年以来能吸引70多家机构蜂拥而至实地调研的原因。

这家总资产规模约1648亿元的农商行，较年初扩表13.00%，存款与贷款分别为1145.43亿元和918.64亿元，较年初的增幅均维持在15%以上高位。值得分析的是常熟银行的收入结构：该行利息净收入30.63亿元，增幅13.93%。较能代表银行转型进展的非息净收入呈现了良好的增长势头，较年初增长23.88%至5.34亿元。

有包袱重的农商行，也有包袱不重的农商行
不良率刚刚好1.00%，较年初下降0.14个百分点——这是常熟银行最新不良表现。这在城/农商行中并不容易，因为以wind数据来看，截止2018年6月末，A股28家银行中，仅宁波银行和南京银行的不良率低于1%。而首家披露三季报的郑州银行，不良率较去年末的1.5%大幅上升至1.88%。

而从行业面来看，银保监二季度数据显示，今年6月末商业银行不良贷款余额1.96万亿元，较上季末增加1829亿元；不良率1.86%，较上季末上升0.12%。尤其是农商行，该梯队不良贷款率上升幅度明显，由一季度末的3.26%上升到二季度末的4.29%。

如果不出意外延续不良下降的趋势，常熟银行将有可能成为我国农商行中第一家将不良率降到1%以下的农商行。

这并不是不可能，从判断资产质量的现行指标关注类贷款占比来看，常熟银行的关注类贷款占比由去年末的2.66%降至目前2.12%；次级类贷款占比由同期的1.09%降至目前0.92%。

该行并未放松风险抵御，拨贷比较年初提高0.33个百分点至4.05%，拨备覆盖率较年初提高80.81%至 406.74%。

两大特性：零售业务和区域外经营
多份券商研报都推荐常熟农商行为“买入评级“的理由里，提及了该行的大零售板块。

事实上，这确实是常熟农商行的名片及业务。

截至9月末，常熟银行个人贷款余额452.16亿元，在总贷款占比49.22%，较年初提高1.46%；而今年新增的个人贷款80.52亿元，占了当年新增贷款总量的57.30%。

也就是说，如果从零售贷款的比重来看，常熟银行绝大概率将继续处于农商梯队的最高。这是从2017年上半年就延续至今的趋势，彼时常熟银行的零售贷款占比已经高到了45%。记者从常熟银行内部了解到，该行秉持“下沉式“打法，配置千名客户经理深耕区域零售（尤其是小微）。零售贷款中重头小微资产收益率8.9%，较贷款平均高出2.05个百分点。

另外一大特点是：常熟银行在常熟以外地区总贷款占比已经达到了50.41%，较年初提高4.32%。存款来源也在进一步加强，常熟以外地区总存款占比为27.50%，较年初提高4.04%。

这也是国内农商行中，少数的在总部区域外贷款投放超半壁江山的银行。当然，随着区域化经营的深入，机构、员工投入都要增加，所以常熟银行的成本收入比34.01%，较同期微增0.05%。

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