无聊下卖方最爽，小结50期权上市以来买卖方胜败

情绪平稳后，行情又开始无聊，A股主要指数均呈窄幅震荡小涨行情，至收盘上证指数收涨0.58%，中证500收涨0.63%，上证50收涨0.28%。无聊的行情下，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权隐含波动率继续下跌，目前已经下行隐波预估运行区间的中下部位，已经出局的卖方等等好些，留下吃时间价值的卖方请千万不要贪多留果果头寸；隐波下来了，待找到本轮震荡高点后，期权买方或有机会赌区间下跌，目前也还是观望更佳。行情平淡，今日再次总结一下50ETF期权上市以来期权买方和卖方的盈利状况，详见后文。
50ETF分时图

50ETF期权当月平值期权IV走势图

50ETF当月（6月）平值期权隐含波动率较昨日下跌至22.98%（昨日6月0.5Delta波动率为23.69%，盘后文章直接取的ATM波动率）；50ETF29日（6月期权剩余交易日）历史波动率27.05%，6月隐含与实际波动率差价约为-4%。
波动率曲线偏斜（Skew）方面，6月CSkew较昨日稍涨（虚值Call相对平值Call波动率日内走高），收盘正值区域；6月PSkew稍跌（虚值Put相对平值Put波动率下降），收在正值区域；6月波动率整体曲线总体水平下行，轻微逆时针旋转，虚值认购端波动率相对位置微上行，虚值认沽端日内相对位置微下行；6月Call/Put曲线最低波动率档位2.75，然后两端上行，平值对等档位基本呈基本对等且较平坦微笑曲线。
6月平值Call-Put波动率差价较昨日下跌，日内平值认沽波动率相对认购波动率走高，当月平值期权合成升水约0.0091元/股。无模型Skew指数102.68（上日指数修正为103.08），负偏稍修复；6月无模型Skew指数103.7，负偏稍修复，平值对等档位实际基本中性。
50ETF期权跨月Call/Put IV曲线及升贴水曲线图

50ETF期权主要Skew曲线图

50ETF期权6月期权T型报价

较早之前我有统计过50ETF期权上市以来的期权买方和买方的胜率数据，也在公众号分享过，今日算是一段涨势与修正行情后再度刷新并补充了一些统计信息，用的是期权上市日初始价格与到期日实际行权价值的对比(目前上市交易的期权，暂时以最新价计算盈亏)，具体如下：

以期权合约到期盈利与否为基准统计，目前已经上市的1854个合约，有619个合约是盈利的，对应期权买方总体胜率33.37%，对应的是期权卖方胜率为66.63%，其中认购期权买方有盈利的在总体中比例为17.79%，认沽期权为15.58%；
假设每上市一个期权合约便购买1张期权，期权买方累计在50ETF期权上投入267.0689元/股（对应每股50ETF），累计收入246.188元/股，累计损失20.8809元/股（其中包含认购期权的11.8022元与认沽期权的9.0787元），按照今天2.774元/股的50ETF价格，相当于亏了7.527次本金；
所有的盈利合约中，上市时为实值的期权合约盈利合约数为385个，虚值则为234个，显然实值合约的期权买方盈利率要高一些（我常说的Delta相当于期权的到期实值概率，越大说明买方保本率越高或能理论上解释下）；
为了不参与交割，按照每期权合约购买1张，到期日按照收盘价平仓方式了结的期权买方损失达到2.7923元/股，基本相当于1次本金。
如下图的统计，按照合约为单位统计，期权买方全亏完的概率为25.19%，亏损90%以上的概率为51.56%，盈利50%以上的概率为24.16%=1-75.84%，暴力200%以上的概率为9.28=1-90.72%，这里需补充0%盈利对应67.37%包含部分盈利小于10%的。

事实上，目前国内的50ETF期权参与者在合约选择上更倾向于交易平值和虚值部位的期权，这意味着上述我统计的期权买方的胜率比实践其实更高估。统计完买方，期权卖方也就是对应的了，但看到数据的期权交易者，请多多的依据数据思考如何结合自己的未来期权投资才有实际意义。
好了，希望下个交易日顺利！