【每日早评】50ETF期权盘前展望20190516

【标的与现货】
标的
收盘
涨跌幅
成交金额（亿）
50ETF
2.765
2.10%
30.2
上证指数
2939
1.91%
2263
沪深300指数
3727
2.25%
1525
周三市场总体上看气势如虹，拉出一根中阳，早上高开后一路向上，10点的小回撤日终证明只是小插曲，最打涨幅超2.5%。其他指数也一并走高，大小盘涨势均衡。盘中发布的社融数据等经济数据其实并不好，房地产依然是支柱，消费增速则持续下降，是否真的可以在二季度实现经济触底反弹，还有待进一步观察，但是国家经济依然富有弹性，中长看后市可期。北向资金也实现了止跌，周三虽然只有12.95亿的净流入，但是已经比之前超过百亿的净流出好太多，只是要注意，茅台仍然还是流出状态。白酒作为大消费的旗帜，龙头的估值不便宜，但是之前成本低的，继续拿着也没太大问题，高位追涨就不必了。
技术分析上，日线的MA10构成了一个压力位，周三的上涨也是到此处便戛然而止，但是30分钟的超短线则表现出了向上发散的态势。多周期趋势不一致时，便是谨慎之时，之前的盈利应该减仓或清仓。事实上，小权昨日的建议也遭遇实力打脸，震荡行情里要抓住一天的涨跌实属困难，但是如果周二的大跌，采取了分批买入指数或者绩优股的策略，则周二期权上不赚钱或小亏钱，现货上则可以实现上涨收益。以组合的形式来平衡各部分头寸的风险收益，是一个较好的办法。
美股隔夜继续上涨，早上应该继续有一个温柔的开局。
波动率进一步下降，考虑到波动率已经降低到近期的合理位置，卖方应尽量落袋为安，失去波动率溢价的保护，重仓做空波动率是一件危险的事。


50ETF近期30分钟K线图
【期权交易】
总成交面额（亿元）
831.87
期现成交比
0.53
权利金成交额（亿元）
16.24
合约总成交（万张）
300.12
合约总持仓（万张）
346.56
P/C
0.81

【波动率】
波动率的实际估计非常复杂，从实践角度，推荐使用简单易懂的波动率圆锥进行估计，通过分位数法来给出一个客观参考，一般到期时间越长的合约，隐含波动率的变化范围越小，到期时间越短的合约，隐含波动率变化范围越大。通过比较当前合约的隐含波动率与波动率圆锥的分位数值可以判断当前隐含波动率处于什么水平，从而给出一个“概率”上的高低判断。


【今日建议】（内部观点仅供参考，不作为具体品种操作建议）
1、多头要关注压力位的突破，但从多周期趋势不一致的情况看，小权更倾向暂时离场，看后续是否有日内机会。趋势投机还应关注波动率下降，5月虚值合约的时间衰减已经速度很快，不建议作为主力合约选择，建议移仓6月。
2、卖方此时要弄清楚是在空波动率还是空时间，目前波动率较低，不宜继续持有，可以落袋为安。空时间可以选择当月的深虚合约，虽然只是苍蝇腿，但是好歹是肉。

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