2018 年 6 月央行扩大中期借贷便利担保品范围，会带来哪些影响？

【央行：扩大中期借贷便利担保品范围促进信用债市场健康发展】①此次扩大MLF担保品范围，突出了小微企业债、绿色债以及小微企业贷款、绿色贷款并优先接受为担保品，有利于引导金融机构加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度，缓解小微企业融资难、融资贵问题。
②在公司信用类债券方面，从以前只接受最高等级的AAA级债券扩大到接受AA+、AA级债券，有利于平等对待各类发债主体，促进信用债市场健康发展。
③增加了AA+、AA级信用债以及小微企业贷款、绿色贷款作为MLF担保品，可以在一定程度上缓解部分金融机构高等级债券不足的问题。

匿名用户 · 2018-10-17 23:14:41

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泡沫 · 2018-10-17 23:14:42

有部韩国电影叫王者，里面有句话叫用一个更大的丑闻掩盖另一个丑闻，联想一下最近发生的事真是精彩啊

大猩猩爱投资 · 2018-10-17 23:14:43

第一为流动性风险提供政策工具，毕竟雷曼当年是被流动性危机搞垮的而不是资不抵债！
第二各种抵押品的利率和抵押率会有不同，这样就为各种抵押品提供了市场利率参考，算是利率之锚
第三会加快人民币发行与外汇储备尤其是美元的脱钩

dai david · 2018-10-17 23:14:44

为QE做准备，未雨绸缪。

青阙 · 2018-10-17 23:14:45

基地爆炸，问题不大。不就是债务危机嘛，欠银行钱还不上，利息也不够？没事，无限延期续上。债务继续膨胀，泡沫要爆炸？没事，开闸放水续上。加息周期资本外流，流动性紧缩喘不过气？没事，全线管制，香港小口子毛毛雨啦。好了，世界和平，太平盛世。

希多 · 2018-10-17 23:14:46

这是一次债务评级的上调，
将评价为银条的资产负债改名为金条负债，本质没有变，但是更好看了，
并且根据金条价格再对外发放一批现金，
还是115%发放贷款，
这样做目的应该是延缓债务危机爆发
同时放水刺激经济保证GDP，
全球都有债务危机，谁先爆就会给其他国家留下缓冲时间，所以要挺得久点，但是挺得越久问题也会越大越严重！

忧伤肆意绽放 · 2018-10-17 23:14:47

结论先放前面。
可以提升市场对信用债的信心。
至于说放水，印钞的那完全是扯淡。
首先，对比央行现有的麻辣粉操作规模，各家银行账上的的合格担保品是绝对充足的。即使扩大担保品范围，你用不上也是没用啊。
其次，近期信用债的违约越来越多，市场对aa+及以下的信用债都开始存疑了，扩大麻辣粉合格担保品范围是为了给市场一个定心丸，提振信心。你看你妈都接受了，你买了押给你妈都行。
其他的以后再补。

Timshuffle · 2018-10-17 23:14:48

以前果子熟了才摘，现在不熟就要摘了。

子清 · 2018-10-17 23:14:50

朋友圈传播非常广泛的第2轮QE的文章让人非常无语，类似的言论每次央行发布货币政策调整的时候都会出现。年初的CRA呀，定向降准呀，都有人跳出来喊放水。完全不考虑央妈反复强调的稳健中性货币政策，这可是在经济工作会议上定的调。

流动性一般从外汇占款、公开市场操作、法定存款准备金、财政收支和现金五个方面分析，以上可以通过货币当局资产负债表进行观察，比如财政缴税是回笼流动性，降准是释放流动性，逆回购到期是回笼流动性。在判断央妈通过货币政策工具对流动性的影响时要观察净变化。举个栗子，央行某日进行了3000亿元MLF操作，但是当日有3000亿元MLF到期，还有1000亿元逆回购到期，当日净回笼1000亿元，实际上央行是在回笼流动性。现在央妈只是扩大了MLF抵押品范围，跟具体如何操作没有半毛钱关系，怎么看出来要放水？

再说QE是降息买债，我们公开市场操作利率一直在跟随美联储节奏随行就市抬升。买债和MLF质押式回购是有本质区别的，MLF这钱银行从央妈那儿拿完了是要还的！即使银行押给央妈的债券违约了，钱还是要还的！就算银行押烂债给央妈，央妈也不傻，一定会有个公允的折扣率。

央妈扩大MLF抵押品的政策思路也有迹可循哒，在2017年四季度货币政策执行报告中就有提到小银行抵押品不足的问题，央妈也一直努力试点进行企业评级工作，未来可能会将合格优质信贷资产纳入抵押品范围。此外，央妈也一直强调金融支持实体，在小微、三农和绿色等普惠金融领域加大支持力度。这么看MLF扩大抵押品是不是也没有那么出乎意料。

回到问题，我觉得央妈的官方回答已经很全面了，我来搬运一下：
http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/3549916/index.html?from=groupmessage

其实央妈现在面临的问题是，随着外汇占款货币创造的渠道结构性收缩，MLF余额不断扩大，同时存款准备金率还维持在较高水平。一方面，货币当局资产负债表负债端存着银行大量的存款准备金，资产端又在不断增加MLF，很难说不是一种效率的损失。另一方面，资金面越来越依赖MLF操作。所以我觉得今年央妈还可能进行降准置换MLF操作，但是这并不代表货币政策转向宽松！哪里会那么容易放水！

2018 年 6 月央行扩大中期借贷便利担保品范围，会带来哪些影响？

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