如何开展私募证券基金的风控工作？

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今年毕业，被一家私募证券基金公司招进去兼做风控，公司里主要的领导都是做股票投研出身，没有主管风控工作的，相当于现在所有的风控内容都要我自己去摸索...
我现在除了把基金合同中的限制性要求作为风控内容外，还对持仓股票绝对亏损、高点下跌情况进行实时提示，此外还计算了一些var、β情况，然后就想不出来其他的了。
想请问大家：1、还有什么比较好的风控指标来对针对股票的产品，进行风险控制
2、有没有推荐的基金风控网站、论坛、或者公众号，十分想找到相关渠道与同行业的人交流，谢谢大家

Johnnie Drinker · 2018-10-17 23:07:30

抛砖引玉一下，一直认为投、研、管这三部分都不应该是独立的存在，而是相互依存的关系。因此风控作为针对投资组合管理过程中的限制部分，也应该从投资组合的出发点来考虑。通过深入考虑投资组合的构建过程之后在有针对性的设定指标，可能会比单纯追求部分指标要好得多。
比如说正在管理一个针对机构投资者的一个指数增强的产品，那么可能限制β、VaR、CVaR等等反而会比较没有意义。在这种情况下，限制股票池、单股持仓上限、行业配比偏离度等等看起来很简单的限制反而可能更为适用一些。例如：

股票池限制为指数成分股，仅仅能在这一区间选股
单票持仓不得高于指数最大权重股权重
一级行业配置和指数一级行业配比之差不得高于5%

上面的这三条限制虽然看起来非常简单，但却不得不否认会特别适合指数增强类的产品。所以说风控本身并不应该脱离产品，反而应该是去更加贴近产品。核心思路应该还是去根据既定投资目标去限制并监督投资团队，确保投资团队按照既定流程去投资。
题主已经列举了很多较为有效的指标，如果能设定的有针对性，应该可以满足公司风控的需求。另外提个建议就是在设定风控政策的时候，最好提前把一些大的原则和领导确定好。比如当出现风控和投资部门针对某一笔交易出现分歧的时候，哪个部门的更有优先级？再比如当盘中出现一些状况的时候，风控是否有权绕过投资团队直接下达平仓的指令。这些可能是一个风控部门需要在早期和确定的内容。
啊，打字好累啊

Deep Night · 2018-10-17 23:07:31

我觉得可以在加上针对一些典型情景的模拟。比如您可以在630情景下，您的投资组合会是什么表现。
我们的一些基金还尝试一些简单粗暴的情景。比如：所有的股票都下跌5％，下跌10％会是什么样子。

Jason · 2018-10-17 23:07:32

我也是在私募做风控的，有机会我们可以聊聊。您的问题，我觉得您可以考虑做一些建模，由于你们公司发型的私募产品是投向二级市场的，如何设计一些风险的量化模型，对于一个合格的风控来说非常重要。

郝先生 · 2018-10-17 23:07:33

风控：这个票风险有点大，建议减持。
老板：知道了，我对这个票有信心。
风控：最近产品快到止损线了。
老板：再坚持一下，等X重组成功，净值很快就回来了。
风控：产品快到清盘线了。
老板：那这个产品现在就不要做了，放着吃管理费吧。

玄甲金融 · 2018-10-17 23:07:35

私募股权基金一般是指从事私人股权(非上市公司股权)投资的基金。目前我国的私募股权基金已有很多，包括阳光私募股权基金等等。私募股权基金的数量仍在迅速增加。

　　投资就有风险，有些风险要靠预测规避、有些风险要靠控制规避，私募股权投资是长期投资，需要严谨的风险控制体系来保护投资人的利益。

　　风险控制是指风险管理者采取各种措施和方法，消灭或减少风险事件发生的各种可能性，或者减少风险事件发生时造成的损失。私募股权投资的风险也有很多，从创建开始，风险便伴随着私募股权基金一路前行。
邓小平曾说：不管黑猫白猫，只要能抓到老鼠的就是好猫。放到资本市场上就是，不管什么投资策略，只要能赚到钱的就是好策略，但大家不要忘了：黑马不常有，黑天鹅却常有。而且，在讲究概率的资本市场，抓黑马似乎并不是一个好策略。创世翔败走欣泰，其实不仅仅是个例。有人说，私募冠军已经成为了一个魔咒，只要谁成了私募冠军，A股就治谁。这到底是怎么回事呢？
创世翔折戟欣泰
因涉嫌欺诈发行及信息披露违法违规的欣泰电气（现名为*欣泰），在复牌连续11个交易日跌停后，7月27日，在明确退市的背景下，却放量大涨，封死涨停板。

戏剧性的是，27日，沪指却大跌将近2%，跌破3000点，创业板则重挫5.45%，板块几乎全线重挫。
这让玄甲金融想起了江湖流传的那句老话，那就是：大A股专治各种不服！对欣泰封死涨停的走势，有网友调侃，见过很多不要脸的，但第一次见到不要钱的！
对于*欣泰，除了其成为创业板退市第一股，是中国股市生态良性建设标志事件外，昔日私募冠军创世翔深陷其中，也吸引了很多眼球：创世翔是2013年和2014年连续两年的私募冠军，在市场中颇有名气。
今年3~4月份，在不到两个月的时间，创世翔完成了对欣泰两次举牌，由此晋升为公司的第二大股东，持有欣泰电气比例达10%的股权，持股市值将近2.3亿。举牌后，黄平并没有预料到事情的严重性，当时，他还在朋友圈发文调侃，认为欣泰退市可能性极低。

其实，在2015年7月14日，欣泰电气就收到了证监会关于公司涉嫌违反证券法的规定，公司也发布了股票存在暂停上市风险的提示性公告。从创世翔买入的时间看，并不在优先赔偿之列。
而且，*欣泰的涨停和创世翔也没有关系：达到举牌的股东，半年内是无法卖出的。也就是说，这笔资金，注定将随着欣泰的退市而沉没消失。
欣泰一役，对黄平而言，算是重大折戟。从当前势态演绎来看，似乎不仅仅是亏钱那么简单。媒体报道，目前深陷*欣泰的创世翔创始人黄平，已经把其持有的股份，全部转让，他也不再是公司的董事长、法人代表、总经理。
风控才是第一法则
其实，欣泰电气即使跌到分文不剩，如果按创世翔的基金整体来算，也仅仅亏损15%左右。这个数据，相比之前公司说翻倍就翻倍的业绩而言，也是大巫见小巫。但作为公司创始人，黄平脱离公司，把自己手里的股份全部转让给他人，问题似乎不仅仅出在钱上，这里面有更加深层次的原因。
有一种说法是，黄平与团队成员之间存在不合。玄甲金融通过搜索资料发现，早在2014年就有媒体爆料黄平与团队成员之间的内讧一事。而此次踩雷事件，让矛盾激化，最终黄平无奈出走。
另外一点就是，创世翔虽然为连续两年私募冠军，但其操盘手法，却一直受到人们的质疑。创世翔和过往的一些私募大佬共同之处就是，喜欢赌重组；喜欢赌重组还不算，还喜欢重仓押宝单支股票。
这种操盘手法，如果刚好押对或者市场处于牛市之际，带来的利润，确实诱人。然而，古人常言，不怕一万，就怕万一。创世翔过去虽然风光无限，但正所谓躲得了初一，躲不过十五，这种赌博式的操盘手法，只要一朝不慎，带来的后果可能就是满盘皆输的惨状。创世翔败走欣泰一事，正是活生生的现实写照。
其实，这种操盘手法在市场上并不少见，很多还是市场知名人士。
在中国基金业，王亚伟算是一个无人不知无人不晓的大人物，虽然在任职位公募基金经理期间，为基民带来了超10倍的收益，但“奔私”后，其业绩表现却不尽如人意。并且，押赌重组的模式，不仅没有再次让他尝到甜头，还吃尽苦头。
2015年随时传媒开始做市，王亚伟旗下产品在其做市后进行认购定增股份，价格为30万，认购份额为32万股。今年7月，随时传媒宣布重组失败，股价也从停牌前的39.30元跌至目前的每股4.75元，王亚伟遭遇滑铁卢。投资随视传媒算不上什么大手笔。今年6月，一汽轿车、一汽夏利发布公告因无法完成解决同业竞争的承诺，股票复牌纷纷跌停，而重仓的一汽系的王亚伟，也因此损失惨重。
另外，还有一个红极一时的私募明星罗伟广，2009年取得了私募冠军，但是很不幸，在他达到巅峰之后，很快就跌落神坛。在某种程度上，罗伟广与黄平和王亚伟的风格差不多。资料显示，罗伟广从2010年开始重仓豪赌爱施德，但爱施德业绩却没能如逾期一样，扭亏为盈，反而扩大亏损。2012年第一季度，该股下跌18.79%，二季度股价再下一城，再跌28.97%。最终，罗伟广只能忍痛割肉。
知名财经媒体《每日经济新闻》在一篇专栏里提到：私募冠军已经成为了一个魔咒，只要谁成了私募冠军，A股就治谁。
每经写到，提到私募冠军，昔日大佬徐翔不得不提，即使在去年急跌之时，其依旧能取得令人瞠目结舌的收益，但是，如今却身陷囹圄。如今，同样是私募冠军，创势翔的案例再一次告诉大家，如今A股市场听消息、赌重组的押宝式投机方法，现在可能已经行不通了，以前赌暂停上市个股，还可以期待重组后恢复上市。但现在，比如欣泰，根本没有给你再来一次的机会。另外，因为监管的不断严格，终止重组的案例也会越来越多。所以，以前那种豪赌重组的玩法，风险将越来越大。
在玄甲看来，倒不是因为谁是冠军的问题，看了这么多知名人士用这种赌博式的操盘手法而一个个折戟，我们就不难理解，虽然创世翔在欣泰上亏损仅占整体基金的15%不到，但还是让黄平出走的真正原因，显然不在于亏损资金问题上。
在玄甲金融看来，这更多是价值观的问题，即缺乏对市场敬畏之心，这种操盘方式，不夸张地说，毫无风控可言。

回看众多明星私募押宝重组失败的惨案，不仅私募基金经理需要反思，每一位市场参与人士都应该反思。
风控，永远是市场生存的第一法则。
今日，*欣泰开盘跌停。昨日投机的资金，全部被埋。或许是玄甲金融多操心了，市场会教训他们的。

SSH · 2018-10-17 23:07:36

我们公司是做私募内部管理系统，最近也在做风控合规，不过现在主要是在做证券类，我们是从投研开始，指令管理、仓位、止盈止损着手

ebang7208 · 2018-10-17 23:07:38

阳光私募个人理解的风控就是按照仓位、止损线严格执行吧，相对而言私募股权风控就更有含量，不过一般刚毕业的也没法做

Abby zheng · 2018-10-17 23:07:39

我也是私募基金行业的风控，主要从法律角度开展工作，不知道你们公司的私募产品类型主要是哪些，根据你的描述你们公司是直接操盘的么？

如何开展私募证券基金的风控工作？

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