可以参考ray dalio 的 how the economic machine works，里面有提到长短债务周期。 Ray Dalio 在文章《How the Economic Machine Works》中提到的长、短债务周期是什么意思？在阅读Ray Dalio的论文How the Economic machine works中，对于Dalio提到的长、短债务周期不太理解。以下是不理解的原文段落，
Dalio谈到短债务周期时说：
“为了终结衰退，中央银行降低利率以刺激需求增长和信贷增加，由于利率降低，预期现金流折现效应，讲台高收入(income-producing)的资产价格，例如股票、债券、房地产，从而产生财富效应，刺激消费支出。”
谈到长债务周期则说：
“是由于债务增长快于收入以及货币的增长，直到不能再增长为止，因为债务的成本已经走向极端了，典型的是利率不能再降低了。去杠杆就是降低债务负担（debt/income）的过程.，如何完成去杠杆呢？主要是通过以下组合：1）债务重组，减少还贷 2）勒紧裤腰带，减少支出 3）财富的重分配 4）债务货币化（政府购买债务，增加信贷）。萧条正是去杠杆化过程带来的经济减慢。萧条的发生是由于中央银行不能通过降低货币的成本来对抗私人部门的需求萎缩以及支出的缩减。在萧条时：1）很多债务人偿还的货币量，比实际承诺的要多。2）通过改变偿贷成本以及刺激信贷增长的货币政策，都不管用。其一：利率不可能无限降低，也就不足以鼓励消费支出和资本行为（产生通缩性萧条deflationary depressions），其二增长的货币会涌向抗通胀资产，而不能增加信贷（产生通胀性萧条inflationary depressions）。萧条的结束一般都是通过央行印钞票大量的货币化债务以及弥补私人部门支出削减产生的影响。”
Ray Dalio 在文章《How the Economic Machine Works》中提到的长、短债务周期是什么意思？从dalio的视角来看，货币大多数都是信贷产生的，而传统经济学说的货币的流通速度是个伪概念，其实这个是信贷的创造。从短期来看信贷是由央行调控的利率决定，当利率较小时，资金成本小，更多人愿意借钱，同时利率变低，折现分母变小，所以抬高了金融资产价格。长期债务周期的顶点来自于，还贷本金和利息已经超过了收入的增长加上可借的资金，同时，货币政策已经无法刺激信贷，因为利率已经接近为0。债务的繁重，资产风险增加，借款的人不愿意借钱，那么为了还债，只能削减支出，支出变少，收入变少，同时可借的额度变少，信贷开始收缩。
转播
