远期合约与期货的具体区别是什么？

我觉得两者实在差不多啊，知乎上也有类似的问题，自己在网上也事先查过资料，还是有几个地方不懂，请大家指教~
基本上是这些地方的不同：
1.远期合约不标准化，期货交易使用的合约标准化
2.远期交易很多不需要缴纳保证金，期货交易需要缴纳保证金
3.风险不同远期风险大，期货风险小
4.远期交易多实物交割，期货基本不是实物交割
5 远期合约无第三方，期货有

有几个疑惑：
1、什么叫“标准化”？标准化到底好不好呢，如果好，为什么远期合约不能标准化呢？
2、期货风险小是因为交了保证金吗？
3、可不可以将期货和远期合约的优点综合一下，形成一种更好地金融工具呢？
4、顺便问下，远期合约里的“即期价格”是什么？

Shawn Gu · 2018-10-17 23:02:49

个人理解，如有谬误，欢迎指正。
要回答你的几个问题，首先需要知道的一点是金融产品的两种交易方式，exchange（交易所）和over-the-counter（简称OTC）。交易所的话，就是所有想要交易的人在一个中央平台集中下单成交，像纳斯达克，纽约证交所，Chicago Board Options Exchange等，都是属于这一类的。OTC的话，是比如一个交易员像购买一个公司债券，他打电话给他的中介商(broker)询问是否有人正好想要出售这个债券。换句话说，这是一个完全点对点的交易方式，并没有一个集中的交易地点。两种方式相比，exchange最大的优点是流动性(liquidity)--由于大家都是在一个集中的地方下单交易，买家和卖家更容易找到对方来促成交易。除了流动性，exchange还降低了对手风险(counter-party risk)。对于OTC市场来说，流动性和对手风险都是它的弱项，而它的强项则是产品的特异化(customization)。由于参与交易的只有买家和卖家两方，只要双方都同意，交易的金融产品可以带有各种常见或者不常见的条款，使得产品非常的不标准化。有了以上的背景，现在来看你的具体问题。
1. 标准化指的是一个产品的各方面参数的是否有规范。用小麦期货举一个例子。一个小麦期货合同需要明确很多参数，例如一个合同是多少量的小麦，小麦的品质/品种，合同到期的时间，物理交割的话，交割地点是哪里等等。有了这样一个规范之后，一个交易所上的所有小麦期货合同都会遵照这个规范来。这样的一大好处就是促进流动性--越是标准化的东西，交易起来就越是方便，不容易出现A想买X种小麦一种量在一个随机的日期交割，B想卖Y种小麦另一个量在另一个随即的交割日期。而流动性对于一个金融产品而言，是其是否成功的一个重要因素。但是在某些情况下，可能一个交易员就是需要买卖某些带有特殊条款的“期货”，那在这个情况下，因为这个特殊的“期货”不满足普通交易所对于期货的要求，交易员就只能找到中介商进行OTC交易，也就是远期合同了。所以说标准化是有利有弊，要看具体的需求了。
2. 这里的风险指的应该主要是对手信用风险(counter-party credit risk)而非市场风险。换句话说，风险来自于当你赚钱对方亏钱的时候，对方无力履行合约/支付你盈利所导致的你的损失，而非直接来自金融产品本身价格变动所带来的风险。从这个角度上，期货比远期合同的对手信用风险要小。远期合同可能有保证金，也可能没有保证金，并且很多情况下在合同到期之前，也不会有任何结算，这使得实际的对手信用风险非常大。期货的话，保证金是肯定有的，并且根据每天的收盘价格，保证金帐户每天都会有结算(mark-to-market)，如果金额不足的话，就会需要追加保证金(margin call)。（这里面本身就是一个复杂的系统，还牵涉到期货在settle之后你的对手其实是clearing house而非和你成交的那个卖家/买家，clearing house又有很多防止损失的措施，就不具体展开了，上面提到的只是比较重要的几点）
3. 这个问题需要真正的大牛来回答了。但是至少从上面的内容中，我们可以看到有些所谓的“优点”都是相对的，在不同的情况下，“优点“可能会变成缺点。
4. 即期价格应该就是spot price吧？如果是的话，那么它指的就是你如果现在去市场上购买现货的价格。即期价格，期货价格和远期价格(spot price, future price and forward price)

上文中的中文专业用词可能不尽准确，都是我自己根据感觉翻译的，若有歧义，请以括号内的英语用词为准

黑熊爱折腾 · 2018-10-17 23:02:50

远期和期货的区别是什么？

我就直接上图~

LZ还有什么疑问，留言吧！

牙买加的小汽水 · 2018-10-17 23:02:51

Futures and forwards are financial contracts which are very similar in nature but there exist a few important differences:

Futures contracts are highly standardized whereas the terms of each forward contract can be privately negotiated.
Futures are traded on an exchange whereas forwards are traded over-the-counter.

[h1]Counterparty risk[/h1]In any agreement between two parties, there is always a risk that one side will renege on the terms of the agreement. Participants may be unwilling or unable to follow through the transaction at the time of settlement. This risk is known as counterparty risk.
In a futures contract, the exchange clearing house itself acts as the counterparty to both parties in the contract. To further reduce credit risk, all futures positions are marked-to-market daily, with marginsrequired to be posted and maintained by all participants at all times. All this measures ensures virtually zero counterparty risk in a futures trade.
Forward contracts, on the other hand, do not have such mechanisms in place. Since forwards are only settled at the time of delivery, the profit or loss on a forward contract is only realized at the time of settlement, so the credit exposure can keep increasing. Hence, a loss resulting from a default is much greater for participants in a forward contract.
[h1]Secondary Market[/h1]The highly standardized nature of futures contracts makes it possible for them to be traded in a secondary market.
The existence of an active secondary market means that if at anytime a participant in a futures contract wishes to transfer his obligation to another party, he can do so by selling it to another willing party in the futures market.
In contrast, there is essentially no secondary market for forward contracts.