为什么在证券板块下跌4%的阶段，证券b能涨停？

今天上午，在整个证券板块下跌4%的阶段，证券b却涨停，是否因为它刚刚拆股复牌？如果证券b是以证券板块为标的，这样的上涨是否符合逻辑？而今天证券板块最终由跌到涨，是否可以认为这一现象具有信号指示的作用？

枪枪的父亲 · 2018-10-17 22:46:08

因为分级基金上折了。

产品设计结构的问题。
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依次回答题主的问题。
问题一：证券b不是股票，他是分级基金中的杠杆端。所以一只基金怎么能够拆股呢？证券b的原因在于分级基金这种产品结构上的设计。在母基金净值上涨到一个阀值（阀值不同产品而不同）后，这只基金会进行一次重置来恢复自身的初始杠杆，从而给b端带来更高的进攻性。这种重置成为上折。而上折对于分级基金来说应当是中性事件——但是，国内的投资者往往会以为走出填权行情。

问题二：因此这种上涨是符合逻辑的。

问题三：没有指示作用。

刘鹏程Sai.L · 2018-10-17 22:46:09

谢邀！

证券交易，尤其是短线的证券交易，观察细节是最重要的。

我之前在这个答案里说了一下分级基金的一些理论关键点，理解了这些就比较好理解证券B最近的情况了。
银华稳进和银华锐进，这两只基金是否可以通过证券交易系统单独购买和赎回？ - 金融
之前没有看过的可以先看一下这个答案，里面有一些内容对理解这个答案有帮助。

证券B在本月8日发出公告，通知市场参与者，基金中的B份额要执行上折，其中折算过程是这样的，

以申万证券（163113）周一的净值为基础，申万证券A当日净值为1.0422元，申万证券B（150172）的净值为2.053元。根据契约，证券B净值超过证券A部分将折成母基金，则投资者持有的100000份老证券B（205300元），将折成104220元新证券B（100000份）和101080元母基金。这101080元母基金分拆后为50540元证券A和50540元证券B。即投资者实际持有154760元新证券B（约14.85万份）和50540元证券A（约4.85万份）。

为什么会有上折，其实不难理解。因为价格能到达上折的标准，也就是超过每份额单位净值2元的话，一定是经历了极大的涨幅，那么市场一定会追捧证券B，这时候基金公司应该加大供给满足市场需求，但是因为分级基金的要保持杠杆系数稳定的话，就不能只发现B份额，因为市场中AB份额的总比例不是1：1的话，杠杆系数就变了。所以只能选择将超出部分转变为母份额。所以就出现了公告中说的内容。

对于为什么证券板块大跌的时候证券B保持了涨停，想想我在那个答案里对杠杆性来源的描述，理论上来讲，标的指数或者标的股票池价格上涨1%，分级基金B份额应该上涨2%。但是最近证券行业连续整个板块涨停，那么这几天里证券B的净值每天都在增长20%，但是交易价格呢？价格受上交所交易规则限制，每天只能最多上涨10%，也就是说证券B前几天的价格一直都是仅上涨了净值涨幅的一半，连续几天下来，就出现了折价。也就是说现在买得太便宜了。也就是说现在值2块钱的东西被以1块钱的价格出售了。

即使当时证券全板块暴跌，但是交易价格还是远远低于净值的，所以即使证券板块大跌，证券B还是要补涨，什么时候交易价格上涨，净值因为板块下跌而减少。两边趋近一致了，什么时候补涨才结束。

修改一下，感谢 @一夜知秋的提醒，正文没有问题。但是在回复里我有地方写错了。上折的目的是保护投资者盈利不被套牢盘冲击，用母份额置换投资者持有过程中的折价现象。折价后净值归一，交易价格归一。折价想象大部分被缓解。

所以今天我们看到在证券板块下跌4%，证券B涨幅8%的过程中，又变回了溢价交易，同时证券A受折价后，大比例出售冲击严重折价。

您请走好 · 2018-10-17 22:46:10

这个问题在专业人士看来，应该是一堆理论和数据。
但是，在我等小散户面前，这问题就和
为什么这么多人买彩票不中，就他中了一个道理。

jorack zhang · 2018-10-17 22:46:11

我的券商A什么时候能涨停呢

为什么在证券板块下跌4%的阶段，证券b能涨停？

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