【ETF期权日报 2018-10-17】50ETF震荡收高期权成交量和持仓量再创历史新高

2018/10/17，星期三
沪深主要股指创下年内新低后反弹回升，50ETF跳空高开，其后经历大幅震荡后收高，认购期权和认沽期权盘中大幅波动，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量和持仓量再创历史新高。投资者适量持有的10月认沽期权的避险策略按计划谨慎持有。
上证50ETF收市价2.477，上涨0.010，涨幅为0.41%，成交金额37.40亿。

摘要
1、50ETF走势分析    留意120周均线附近的变化
2、期权成交持仓情况    期权的日成交量和日持仓量均创历史新高
3、期权走势分析及策略适量持有10月认沽期权避险策略按计划谨慎持有

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF仍呈现区间波动迹象，留意上方缺口及前期低位。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF近期跳空缺口附近压力仍存，继续留意20日均线。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，50ETF 本周目前为带下影小阴线，重视120周均线附近变化。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF10月市场表现偏弱，留意本月最终收盘情况。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指上涨，上证综指创出年内新低后反弹回升。
截至收盘，上证综指涨0.60%报2561.61点；深证成指涨0.91%报7365.21；两市成交金额2585亿。创业板指数涨1.25%报1231.86。
盘面上，除了休闲服务、食品饮料、医药生物、有色金属、国防军工板块下跌外，其余板块均上涨。其中，计算机、传媒、建筑装饰、电子、通信、钢铁、电气设备、交通运输等板块涨幅居前。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1810上涨0.47%；上证50股指期货主力合约IH1810上涨0.42%；中证500股指期货主力合约IC1810上涨0.75%。

二、期权成交持仓情况
50ETF期权成交量和持仓量均增加，期权成交量和持仓量均创历史新高。日成交量突破290万张，日持仓量突破230万张。
上证50ETF期权成交量方面，单日成交2931134张，较上一交易日增加31.27%。其中，认购期权成交1660438张，认沽期权成交1270696。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.77，上一交易日为0.76。
持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为2309098张，较上一交易日增加6.31%。
成交量/持仓量比值为126.94%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年10月17日）

数据来源：wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.477，上涨0.41%。
图表7：上证50ETF期权10月合约价格变化表（2018年10月17日）戊戌肖狗壬戌壬午

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为10月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与10月平值认购期权“50ETF购10月2500”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
10月平值认购期权标准合约“50ETF购10月2500”高开低走，午后V形反弹。

图表9：50ETF与10月平值认沽期权“50ETF沽10月2500”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
10月平值认沽期权标准合约“50ETF沽10月2500”低开后大幅冲高，其后大幅下挫，盘中上下波动明显，收盘价较上一交易日收低。

10月平值认购期权合约“50ETF购10月2500”隐含波动率为31.36%；10月平值认沽期权合约“50ETF沽10月2500”隐含波动率为29.13%。

图表10：10月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购10月2500）VS（50ETF沽10月2500）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。
图表11：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为10日、30日、60日、90日）

数据来源：Wind资讯
近期上证50ETF的参数为60日、90日的历史波动率仍呈现震荡上行迹象。

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今日沪深主要股指总体收高，上证综指午后创下年内新低后反弹回升。
消息面上，据来自人民银行网站的消息《2018年9月末社会融资规模存量统计数据报告》，该报告指出，初步统计，9月末社会融资规模存量为197.3万亿元，同比增长10.6%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为131.81万亿元，同比增长13%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.45万亿元，同比下降1.6%；委托贷款余额为12.81万亿元，同比下降7.7%；信托贷款余额为8.08万亿元，同比增长0.2%；未贴现的银行承兑汇票余额为3.76万亿元，同比下降13.9%；企业债券余额为19.45万亿元，同比增长7%；地方政府专项债券余额为7.18万亿元，同比增长42.5%；非金融企业境内股票余额为6.96万亿元，同比增长9.2%。
国内A股市场今日跳空高开后，一度震荡下行，午后主要股指创下年内新低后，出现V形反转行情，至收盘时，主要股指均有所上涨，多数板块也呈现涨势。50ETF开盘大幅跳高，以2.499开盘，早盘略有上探2.506的日高，其后走弱，下午开盘后跟随大盘指数跳水，创下全日最低价2.431后，出现V形反转，尾盘收于2.477，较上一日上涨0.010，涨幅为0.41%，成交金额37.40亿。50ETF今日跳空高开后，一度上行，但在此前跳空缺口附近压力仍存，价格出现回调，总体来看，目前50ETF仍在20日均线下方波动，周线图上50ETF也还处于120周均线下方运行。投资者基于避险操作的目的，为了防范下跌风险，已经适量买入10月实值认沽期权（2.500行权价），仍可以遵照交易计划谨慎持有。

构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路：
预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。

投资者可以更多地学习和了解期权的各项知识，充分利用交易所资源来加深期权理解。对于期权零基础的投资者，真诚推荐上海证券交易所股票期权投资者教育专区中的个股期权ABC培训动画，共计二十个动画，单个动画时间在5分钟之内，生动活泼，简短高效。

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作者：张毅
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