格雷厄姆《证券分析》是否过时了？

最近一直在读这本书，差不多到一半的地方。主要觉得有以下几个问题：
1、个人认为格雷厄姆的投资原则是异常保守的。当然，保守的同义词可以是“安全”，然而如果按照他的原则进行投资选择，可能很难买到所谓“Bargain”的证券。
2、按照格雷厄姆对“投资”和“投机”的定义，无疑我们现在全都是在做投机。价值投资这种方法除了巴菲特到底还有没有人获得过持续性的成功？在中国这样的市场到底能不能做到价值投资？
3、到我目前看的部分为止，基本还是在讲债券选择。考虑到中国债券市场并不活跃，这近大半本书的讲解到底能为我们带来怎样的收获？
4、这本书的大环境讲的是20世纪20、30年代，那个时候的金融环境和法律环境跟现在都大不相同。建立有效市场那时甚至才刚刚起步。面对如今这样复杂的社会，这种“以不变应万变”的做法是正确的吗？
既然被誉为“圣经”，我知道这个话题肯定会被众多人喷的，但是我还是觉得可能有不少人是会有这种疑问的。希望知乎大神能给予一些指点和解答。

匿名用户 · 2018-10-15 23:55:57

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刘夏来 · 2018-10-15 23:55:58

It seems as if they were detailing a strange, foreign, and antiquated era of economic depression, extreme risk aversion, and obscure and obsolete business. But such an exploration is considerably more valuable than it superficially appears.
——Seth Klarman
第六版的前言部分，应该就可以回答你的问题了，再回去翻翻书。

机智的毛毛 · 2018-10-15 23:56:00

格雷厄姆的书是当之无愧的“圣经”。
1、个人认为格雷厄姆的投资原则是异常保守的。当然，保守的同义词可以是“安全”，然而如果按照他的原则进行投资选择，可能很难买到所谓“Bargain”的证券。
格雷厄姆的投资原则的非常理性的，他的论证都是基于事实，通读此书，会给人在选择证券的态度和原则方面带来系统的结构知识。所以按照他的方法选股是安全的，是可以找到bargain证券。
2、按照格雷厄姆对“投资”和“投机”的定义，无疑我们现在全都是在做投机。价值投资这种方法除了巴菲特到底还有没有人获得过持续性的成功？在中国这样的市场到底能不能做到价值投资？
国内几乎是都是在投机。格雷厄姆对投资和投机的定义是非常有用的，做投资一定要能够区分投资和投机。巴菲特的光环太大了，其实也有很多成功的人，如约翰奈夫，塞思卡拉曼。中国市场更加符合价值投资，并且可以经常打到猎物
3、到我目前看的部分为止，基本还是在讲债券选择。考虑到中国债券市场并不活跃，这近大半本书的讲解到底能为我们带来怎样的收获？
关键也就是安全边际的思想。因为选择股票的原则在某些方面和债券是一样的，比如对PE的思考。
4、这本书的大环境讲的是20世纪20、30年代，那个时候的金融环境和法律环境跟现在都大不相同。建立有效市场那时甚至才刚刚起步。面对如今这样复杂的社会，这种“以不变应万变”的做法是正确的吗？既然被誉为“圣经”，我知道这个话题肯定会被众多人喷的，但是我还是觉得可能有不少人是会有这种疑问的。希望知乎大神能给予一些指点和解答。
你多读几遍应该就能理解了。

匿名用户 · 2018-10-15 23:56:02

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刘文基 · 2018-10-15 23:56:03

根据不同人不同学习阶段吧。个人认为是本非常不错的书籍。

赵祈临 · 2018-10-15 23:56:04

书中从来不能教会我们真理，我们只能理解了书中所言的道理，然后在实践中根据具体情况进行思考时参考这些道理，以实践为准去验证真理。

格雷厄姆《证券分析》是否过时了？

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