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去年开始，ETF投资与指数基金的市场关注度快速提升。截至周四收盘，上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权持仓量突破330万张，创下历史新高，也体现了市场对ETF投资的热情。4月18日，由财视中国主办的HED峰会2019于上海举办，来自公募基金的相关嘉宾就ETF和指数基金爆发的原因，以及未来行业发展的机遇和挑战进行了深入讨论。 华安基金指数与量化投资事业总部ETF负责人苏卿云表示，ETF是一个非常好的投资工具，它的风格比较明确，管理费用非常低，可以配合市场上其他的工具化产品，有非常多的交易策略。2018年，ETF受到了投资者非常多的关注，投资者开始真正认识和使用这种工具，去年也是ETF投资规模增长最快的一年。 对于2018 年ETF基金爆发式增长的原因，华夏基金数量投资部高级副总裁庞亚平认为，在资本市场指数下跌的情况下，ETF产品的规模能逆势大幅增长，主要有三个方面的原因。 首先，主动管理型的基金目前已经很难跑赢指数。2016年以后，股票获取超额收益越来越难，市场的效率越来越高，主动管理基金生存空间变小。因此，投资者自然不再考虑没有超额收益且费率高的主动投资基金，增量资金开始从主动转向被动投资。 其次，投资者在国内市场投资权益，面临数量庞大的选择，难度很大。同时，投资权益市场风险也越来越多，而指数可以降低风险概率，通过降维投资的方法，在分散信用风险同时参与到市场风格的变化。 最后，国内市场近年来越来越关注资产配置，随着FOF、MOM的发展和长期资金的进入，市场资产配置的需求增大，必然会应用到指数这种标准化的工具产品。“未来ETF发展的趋势不可逆，并且有非常大的空间。”他说。 南方基金指数投资部基金经理孙伟同样认为，去年ETF爆发很重要的一个原因是市场因素。指数从2015年开始不断下跌，市场认为估值已经在历史低位，这是短期的有利因素。另一方面，资管新规后分级基金的退出会形成市场真空， 投资者需要寻找替代品，开始对指数基金有了更多的了解。“从长期的慢变量来看，市场越来越成熟，市场风险定价越来越有效，A股市场机构化程度提升，个人投资者的收益预期越来越成熟，这些都是有利因素。” 提到国内ETF未来发展的方向，庞亚平认为，未来的发展趋势主要有三个方向，追求国际化、策略多元化和产品的特色化、主题化。而ETF发展面临的挑战，是如何服务好投资者，这需要机制的突破和创新。另外，ETF的衍生产品目前还落后于现货市场，ETF的发展离不开良好的风险管理工具，包括场内的期权和期货品种。 “目前ETF产品在大类上已经比较齐全，未来还可以丰富化，每个类别还有细化的空间。“比如商品市场，未来会有更多商品期货ETF产品面世，商品期货的ETF是非常大的蓝海。”孙伟说。同时，ETF基金行业集中度未来会不断提升，集中在龙头的基金公司。但外资的进入会带来经验和费率冲击，未来基金公司也需要恰当应对。 此外，国内债券ETF的发展进程才刚刚开始，据海富通基金固定收益投资副总监陈轶平介绍，在国际市场，债券ETF也是重要的版块，未来国内会有比较大的发展。“债券ETF在2018年的发展也比原先更好，虽然短期因素没有股票ETF那么明显，但从中长期来看，原先以刚兑为基础的债券体系在改变，促进了投资者分散风险需求和交易需求，而ETF作为交易类和分散风险的品种，能满足这些需求。”他表示，债券ETF的发展有一些特殊因素，例如市场的分割，但对债券ETF的发展来说既是挑战也是机会。 | 
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