股票价格的跳跃性波动是否有规律？

一般是假设成布朗运动，但是这种跳跃波动有时候影响会非常大，因此现在学界会如此火热的掰扯各种GARCH类模型。

对于跳跃性波动这东西，我总认为有一种其内生的势不断集聚，然后势做功一段时间，在外力作用下达到新的平衡状态的感觉。这种模式本事就是一种规律。

对于某个衡量跳跃波动的残差序列，其具体频率振幅肯定难以预测，但这整个的大幅度波动状态(也就是波动聚类效应)是不是也不能预测呢？
是否可以定一些预警警戒线来对交易进行提示，以提前控制风险呢？

陈斯 · 2018-10-12 00:01:15

这是一个很好的问题，不过上面那个回答谈了很多技术分析，答非所问。
简单来说，刻画金融资产价格中的跳跃，大概可以分为以下几类( 大概也是按照时间的发展)：
1.扩散过程+大跳跃
应该是Merton在70年代就提出了这个模型，而且应用在了期权定价中。

其中dz是维纳过程，dp是泊松过程，lamda是平均跳跃次数，k是跳跃幅度占价格的比例。
这里有一点很有意思，Engel的ARCH模型是在80年代初提出的。那么可以说金融资产价格建模中，对跳跃的建模要比对动态波动率的建模稍早几年。
2.大跳+小跳（纯跳）
这种模型假设资产价格的形成过程仅仅是由微小跳跃和较极端大跳跃构成的，最简单的例子是Variance—Gamma模型。

3.扩散过程+大跳+小跳
也就是Ito半鞅过程，包扩了连续部分、大跳和小跳。这类是目前刻画资产价格的一般模型。

暂时先写到这里

黑猫Q形态 · 2018-10-12 00:01:16

题主明显想问的是如何分开捕捉“波动”和“跳跃”，不才正好做过若干次了levy过程的校准。所以回过头来修改这个问题的答案，上面陈斯已经介绍过跳扩散了，这里讲一点细节。
首先明确回答题主是，“跳”和“扩散”确实是可以分开捕捉的，我们看一下 Lévy–Khintchine分解：

整个式子是过程的特征函数，是我们需要事先假定好的。exp里面的部分叫特征指数，他能刻画这个分布的任意阶信息。其中第二项带着波动率的就是题主所说的一般波动率。而后面的l成为evy测度，其中e^i\thetax-1部分的有限可分跳跃部分（楼上陈斯说的极端大跳）就是题主说的“跳跃”部分。之所以把跳跃和扩散分开是因为跳跃带来的变化是间断的，所以即使是离散尺度上也是能解释很大一部分“突兀”的变化的
至于捕捉问题是个非常艰深的问题——levy过程的校准。因为levy过程没有解析似然函数，校准变得非常困难。很多学者尝试使用了很多方法在没有明确目标函数的情况下去校准levy过程。（这里要提一下所谓“目标函数”，如果使用levy的目标是给期权定价的话，那么可以不用考虑资产本身的数据而去以市场期权价格本身作为目标去校准。由于只要得到了随机过程特征函数都可以使用比较经典的数值积分法（比如Carr-Madan）去获得期权价格，所以不需要专门去和资产本身市场数据校准。而一般情况下，我们没有这样的“目标函数”，所以只能用样本分布的特征去估计）这里给出的是cumulent法
cumulent就是分布矩母函数的对数，可以以他的前n阶信息和作为一个目标来拟合一个分布（所以这是一种变相的广义矩估计）。而对于一个分布的拟合我们获得了特征函数其实也就获得了cumelent：

所以我们可以用样本的前n阶cumulent和与给定模型特征函数的前n阶cumulent，以他们的均方差（或者差的绝对值）作为目标函数进行优化从而获得分布参数。

最后要提一下风险问题，一般跳跃作为分布的高阶项，确实会直接影响到尾部损失，所以肯定是需要控制的。如果根据上一步确切获得了分布的特征函数，我们可以模拟分布然后求出分位数损（VaR）失进而限制入场仓位。当然这些风险控制的手段就是题主说的“警戒线”，属于一些老生常谈的基本的手段，跟上面的复杂分布没有关系。只不过因为跳跃本身难以捕捉让上一步校准变得非常困难而已。

最后一般黑猫不引战，但是楼下很多回答“技术分析”的根本踩不中重点。首先声明接下来讲的控制风险和上面复杂的分布手段无关：在风险管理中一个核心观点是，对于尾部损失的控制用“预测”这种观点去看待是非常落后的。风险管理的核心就“预测”无关，方法论上就不是去“预测”损失，而是根据收益的统计特征设定一个人们能接受的损失范围然后把投入资金控制在这个范围里，未来的好坏与我们风险控制的手段没有直接关系。损失多少就退场这种带有一定赌博性质的所谓“风控”观念不得不说是相当落后的

杨老卿 · 2018-10-12 00:01:17

分享一个我收藏的技术流书籍笔记吧。内容源自于我在图书馆闲逛时偶遇的一本破书，看一一下大概就是trading的一些策略，但是应该这些都依赖技术完成了，所以现在的波动信号都不太提及了。由于没有查到电子的相关版本，只好猥琐的拍了一些照片~

基本知识
1) 流通股2000W以下：小盘股
2000W~6000W：中盘股
6000W~15000W：大盘股
>15000W：超级大盘股
这个定义其他股票市场没有，属于中国特色。
2）除权XR 除息XD
3）板块股品种可统一受信息影响
4）优质股成长股
黑马股：公司发展前景好；可流通股份少；股性好，市场表现活跃。（经验：曾经狂涨过的股票）
5）热钱：投机性的闲散资金
6）裂口：突破性裂口中间裂口消耗性裂口
7）内盘：叫买成交；外盘：叫卖成交（显示买方力量）
8）委比：A=某股这个时刻委托买入下三档手数之和
B=某股这个时刻委托卖出上三档手数之和
委比=（A-B）/ （A+B）*100
***委比>0，买盘大，股价上涨几率大
***反之，则下跌几率大
9）曲线变化：
白色曲线为指数变化曲线：压力和支撑，配合成交量变化、成交量和价格
黄色曲线为不含加权的指数走势图：
当指数上涨，黄色曲线走势在白色曲线走势之上，表示盘小的股票涨幅较多；黄色曲线走势在白色曲线走势之上，表示盘小的股票涨幅盘大的股票涨幅小
当指数下跌，黄色曲线走势在白色曲线走势之上，表示盘小的股票涨幅盘大的股票涨幅小；黄色曲线走势在白色曲线走势之上，表示盘小的股票涨幅较多
10）红色柱状和绿色柱状
红色柱状表示上涨强弱度
当柱状线长度渐渐往上增长时，表示指数上涨力量增强；反之，则表示指数上涨力量减弱；
绿色柱状表示下跌强弱度
当柱状线长度渐渐往下增长时，表示指数下跌力量增强；反之，则表示指数下跌力量减弱；
幅度（%）=（现在指数-前一个交易日收盘指数） / 前一个交易日收盘指数

技术指标分析
-移动平均线（MA）
周线 MA（5）
月线 MA（30）
年线 MA（360）
（1）买进信号图

（2）卖出信号图

-K线图

-趋势图
略

-偏离率（BIAS）
偏离率 = （当日股市收市价 - N日移动平均值）/ N日移动平均值 * 100%
偏离率为正，考虑卖出
偏离率为负，考虑买入

-腾落指数（ADL）
反应了每日股票涨落累加的总体行情。
ADL = 每日股票上涨数 - 每日股票下跌数 + 前日ADL
注意：必须配合其他走势图共同分析；注意多空头市场的换位期

-涨跌比率（ADR）
ADR（10日） = 10日内股票上涨数总计 / 10日内股票下跌数总计
注意：结合其他走势图；及时分析当日的涨跌比率升降情况；ADR>1.5时，表明进入空头市场，卖出；ADR70,不能追涨；RSI

大道人生 · 2018-10-12 00:01:18

股票价格的跳跃性是有一定的规律的，行情的涨幅起伏都是有一定的幅度。我们认识并且把握住幅度对于交易是有帮助的，并且可以帮助我们锁定风险。股票的上涨按照主力建仓吸筹，洗盘震仓，拉升出货这样的逻辑；那么由于主力的资金量较大，所以主力建仓吸筹不是一天二天可以完成的，但是主力在建仓吸筹的阶段，显然不会出现股价的大幅度上涨，因为股价的大涨，往往散户会跟主力争抢筹码，那么在幅度上就有一定的规律。通常而言，主力建仓吸筹阶段，股价的上下波幅是控制在25%以内的，即股价的短期反弹目标是25%的，如果投资者是在主力吸筹建仓阶段参与股票的交易，那么股价反弹至20%-25%就必须先行出局，否则股票价格会回落至主力建仓的位置，甚至会跌破建仓的位置，然后再拉起。主力建仓通常伴随着洗盘，也就是我们看到的股票上涨一天就下跌一天甚至下跌几天，一旦洗盘完成，主力就开始拉升。当然拉升，也是看当时市场的环境以及主力的资金实力，一旦出现拉升，则价格通常先拉升至阶段性低点的50%的位置，这个时候通常阻力很大，如果环境不配合，则主力开始出货派发筹码。所以股票的跳跃性是遵循50%这样的幅度。如果大环境配合，则是底部翻翻，即遵循100%这样的幅度。鉴于目前的行情，股价通常反弹50%就基本终结了。

不输 · 2018-10-12 00:01:20

乒乓球掉下来肯定会弹上去。关键在于什么时候结束掉落这个动作及结束后反弹多高。也就是说一上必有一下，一下必有一上，这是股票波动唯一保证的运动规律。

股票价格的跳跃性波动是否有规律？

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