【铜期权】铜期权上市以来持仓稳步增长

一、成交持仓情况
9月28日，铜期权总成交总量为19,302 手（按双边计算，下同），比上一交易日减少3430手，总持仓量为19,584 手，较上一交易日增加2506手。总成交量和总持仓量的PCR比率分别0.81 和0.84 ，投资者预期维持平稳。其中，主力CU1901合约系列成交量为17,014 手，比上一交易日减少1,036 手，占所有合约的88.15%，持仓量为10,916 手，比上一交易日增加1,692 手，持仓量占所有合约的55.74%。

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主力CU1901期权合约系列中成交量相对最高的为46000认沽和46000认购。合约成交量PCR为0.93 ，较前一交易日升0.13 。持仓量PCR为0.91 ，较前一交易日上升0.07 ，市场预期有所趋紧。当前价格压力线在52000，支撑则维持46000一线。

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从持仓量变化来看，主力1月合约系列中购沽持仓多有增加，其中增仓相对最高的为46000认沽和54000认购，后市预期中性偏空。

二、波动率分析
（1）历史波动率
9月28日，沪铜主连的5日历史滚动波动率下滑至12.25 %，位五年历史25百分位水平附近。近五年的5日、10日、20日和40日的历史波动率均值分别为12.25 %、16.52 %、15.05 %和14.41 %。

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（2）隐含波动率

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图6为9月28日主力期权合约系列的隐含波动率结构分布。主力1901期权合约系列的隐含波动率分布呈微笑形态，购沽隐波全线上调，认购隐波回升至认沽隐波水平以上。
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