【华泰金工林晓明团队】各类资产涨跌互见，主动优于被动——ETP与量化基金周报20190414

摘要
上周A股主要股指震荡回调，十年期国债利率震荡上行
上周（2019/04/08-2019/04/12）A股主要股指震荡后回调,失守3200点；十年期国债利率震荡上行，短期Shibor利率走高，中长期限Shibor利率微涨；伦敦黄金现货价格震荡，白银现货价格下跌，金、银价格周跌幅分别为0.06%，0.91%；上周人民币兑美元、日元、英镑升值，兑欧元贬值。

上周权益ETP涨跌互现，跨境、另类投资ETP表现较好
上周权益类ETP涨跌互现，主动型表现优于被动型，成交额前20的被动型权益ETP绝大部分下跌，小盘风格、券商板块下跌明显；债券ETP多数下跌，主动型表现优于被动型；跨境ETP多数上涨，主动型表现优于被动型；另类投资ETP中，贵金属ETP中黄金ETP悉数上涨，白银ETP下跌，鹏华前海结束连续五周下跌。

上周国寿300ETF、易基综债LOF上周场内流通份额增幅较大
上周ETF中，国寿300（510380.SH）场内流通份额增幅最大，达129.56%，恒生中国（159963.SZ）场内流通份额降幅最大，达43.65%；上周LOF中，易基综债(161119.SZ)  场内流通份涨幅最大，为78.86%，流通份额增至110万份。添富睿丰（501039.SH）场内流通份额降幅最大，为32.36%，目前场内流通份额为381万份。

风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。根据历史数据的规律总结，存在失效的可能，历史结果不能简单预测未来。市场发生超预期波动，导致拥挤交易，可能会使得ETP产品价格暴涨暴跌。量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。

中国ETP市场总览
ETP（Exchange  Tradable  Products）是交易所交易产品的总称，在世界范围内，ETP主要包括交易所交易基金、交易所交易货币、交易所交易商品、交易所交易票据等。目前，我国的ETP的数量和规模都在稳步提升，相关产品覆盖到股票、债券、货币、商品和外汇等多个市场。

国内ETP的数量与规模
  我国ETP按产品形式可分为交易型开放式指数证券投资基金（Exchange  Traded  Fund，简称ETF）、上市开放式基金（Listed  Open-Ended  Fund，简称LOF）、封闭式基金和分级基金；按资产类别可分为权益类、债券类、跨境类、另类投资类和货币类。根据Wind数据统计，截至2019年4月13日，除去分级基金，我国大陆地区ETP总数目为502，总规模约为9655.40亿。

上周ETP市场表现
本周报主要统计权益类、债券类、跨境类和另类ETP的市场表现。

上周权益ETP涨跌互现，主动优于被动
上周权益类ETP涨跌互现，主动型表现优于被动型。成交额前20的主动型权益ETP中涨跌参半，其中东证睿泽（501054.SH）领涨，涨幅达2.64%。成交额前20的被动型权益ETP绝大部分下跌，小盘风格、券商板块下跌明显，其中券商ETF（512000.SH）跌幅居首，达5.26%。

债券ETP多数下跌，主动优于被动
上周债券ETP多数下跌，主动型表现优于被动型。成交额前10的主动型债券ETP涨跌互现，小幅振荡，其中广发聚利（162712.SZ）下跌0.63%，跌幅居首。成交额前10的被动型债券ETP多数下跌，其中国债ETF(159926.SZ)上涨3.56%，涨幅居首，中期企债下跌1.31%，跌幅居首。

跨境ETP多数上涨，主动优于被动
上周跨境ETP多数上涨，主动型表现优于被动型。成交额前15的主动型跨境ETP中多数上涨，原油基金（161129.SZ）上涨5.17%，涨幅居首，国泰商品（160216.SZ）上涨3.80%，互联网QD（160644.SZ）下跌1.03%，跌幅居首。成交额前15的被动型跨境ETP多数上涨，标普500（161125.SH）上涨1.73%，涨幅居首，恒生中小（160922.SZ）下跌2.05%，跌幅居首。

贵金属ETP多数上涨，鹏华前海结束五连跌
上周另类投资ETP中，贵金属ETP中除白银基金（161226.SZ）外，悉数上涨，黄金ETF（159934.SZ）和黄金基金（518800.SH）领涨，涨幅为0.14%。鹏华前海(184801.SZ)结束连续五周下跌，上周涨幅为0.01%。

上周ETP份额变化
以下统计了基金规模不低于1亿的非货币型ETF和LOF的场内流通份额变化情况。

国寿300 ETF场内流通份额增幅最大
上周场内流通份额增幅前十的ETF中，国寿300（510380.SH）场内流通份额增幅最大，达129.56%，最新场内流通份为47.47亿份。场内流通份额降幅前十的ETF中，恒生中国（159963.SZ）场内流通份额降幅最大，达43.65%，目前场内流通份额为2.04亿份。

易基综债LOF场内流通份额增幅最大
上周LOF中，易基综债(161119.SZ)  场内流通份涨幅最大，为78.86%，流通份额增至110万份。添富睿丰（501039.SH）场内流通份额降幅最大，为32.36%，目前场内流通份额为381万份。

风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结，不构成任何投资建议。根据历史数据的规律总结，存在失效的可能，历史结果不能简单预测未来。市场发生超预期波动，导致拥挤交易，可能会使得ETP产品价格暴涨暴跌。量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。

附录1：一周市场回顾
股票市场方面，以下统计了上证综指、深证成指、沪深300、中证500近两周的成交额与收盘价数据：

国债收益率方面，以下统计了中债、国开债、中证、Chinamoney和上海清算所国债10年到期收益率，以及中债国债10年即期收益率数据：

Shibor利率方面，以下统计了隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月和1年期限的Shibor利率：

贵金属方面，以下统计了伦敦金现和伦敦银现近两周的日涨跌幅与收盘点位：

外汇市场方面，以下统计了美元、欧元、日元和英镑兑人民币的汇率数据：

统计指标说明
本报告数据来源于Wind数据库，指标说明如下：

免责申明
本公众平台不是华泰证券研究所官方订阅平台。相关观点或信息请以华泰证券官方公众平台为准。根据《证券期货投资者适当性管理办法》的相关要求，本公众号内容仅面向华泰证券客户中的专业投资者，请勿对本公众号内容进行任何形式的转发。若您并非华泰证券客户中的专业投资者，请取消关注本公众号，不再订阅、接收或使用本公众号中的内容。因本公众号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！本公众号旨在沟通研究信息，交流研究经验，华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。

本公众号研究报告有关内容摘编自已经发布的研究报告的，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。如需了解详细内容，请具体参见华泰证券所发布的完整版报告。

本公众号内容基于作者认为可靠的、已公开的信息编制，但作者对该等信息的准确性及完整性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。

在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对客户私人投资建议。订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。普通投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。

本公众号版权仅为华泰证券股份有限公司所有，未经公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

林晓明
执业证书编号：S0570516010001

华泰金工深度报告一览
因子周期（因子择时）
【华泰金工林晓明团队】市值因子收益与经济结构的关系——华泰因子周期研究系列之三
【华泰金工林晓明团队】周期视角下的因子投资时钟--华泰因子周期研究系列之二
【华泰金工林晓明团队】因子收益率的周期性研究初探

【华泰金工林晓明团队】行业轮动系列之六：“华泰周期轮动”基金组合构建20190312
【华泰金工林晓明团队】估值因子在行业配置中的应用——华泰行业轮动系列报告之五
【华泰金工林晓明团队】动量增强因子在行业配置中的应用--华泰行业轮动系列报告之四
【华泰金工林晓明团队】财务质量因子在行业配置中的应用--华泰行业轮动系列报告之三
【华泰金工林晓明团队】周期视角下的行业轮动实证分析·华泰行业轮动系列之二
【华泰金工林晓明团队】基于通用回归模型的行业轮动策略 · 华泰行业轮动系列之一

Smartbeta
【华泰金工林晓明团队】Smart  Beta：乘风破浪趁此时——华泰Smart  Beta系列之一
【华泰金工林晓明团队】Smartbeta在资产配置中的优势——华泰金工Smartbeta专题研究之一

人工智能
【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之数据标注方法实证——华泰人工智能系列之十七
【华泰金工林晓明团队】再论时序交叉验证对抗过拟合——华泰人工智能系列之十六
【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之卷积神经网络——华泰人工智能系列之十五
【华泰金工林晓明团队】对抗过拟合：从时序交叉验证谈起
【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之损失函数的改进——华泰人工智能系列之十三
【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之特征选择——华泰人工智能系列之十二
【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之Stacking集成学习——华泰人工智能系列之十一
【华泰金工林晓明团队】宏观周期指标应用于随机森林选股——华泰人工智能系列之十
【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之循环神经网络——华泰人工智能系列之九
【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之全连接神经网络——华泰人工智能系列之八
【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之Python实战——华泰人工智能系列之七
【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之Boosting模型——华泰人工智能系列之六
【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之随机森林模型——华泰人工智能系列之五
【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之朴素贝叶斯模型——华泰人工智能系列之四
【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之支持向量机模型— —华泰人工智能系列之三
【华泰金工林晓明团队】人工智能选股之广义线性模型——华泰人工智能系列之二

基本面选股
【华泰金工林晓明团队】华泰价值选股之相对市盈率港股模型——相对市盈率港股通模型实证研究
【华泰金工林晓明团队】华泰价值选股之FFScore模型
【华泰金工林晓明团队】相对市盈率选股模型A股市场实证研究
【华泰金工林晓明团队】华泰价值选股之现金流因子研究——现金流因子选股策略实证研究
【华泰金工林晓明团队】华泰基本面选股之低市收率模型——小费雪选股法 A 股实证研究
【华泰金工林晓明团队】华泰基本面选股之高股息率模型之奥轩尼斯选股法A股实证研究

基金定投
【华泰金工林晓明团队】大成旗下基金2018定投策略研究
【华泰金工林晓明团队】布林带与股息率择时定投模型——基金定投系列专题研究报告之四
【华泰金工林晓明团队】基金定投3—马科维茨有效性检验
【华泰金工林晓明团队】基金定投2—投资标的与时机的选择方法
【华泰金工林晓明团队】基金定投1—分析方法与理论基础