ETF精选配置策略（20190531）

我们从2016年3月17日开始以初始100为单位按推荐的权重分别买入相应的股票ETF构建ETF精选配置。当前推荐的ETF精选配置如下：
基金代码
基金名称
成本价
现价
份额
份额变化
510050.OF
华夏上证50ETF
2.488
2.737
18.00
159905.OF
工银深证红利ETF
1.429
1.748
28.00
512880.OF
国泰中证全指证券公司ETF
0.807
0.904
15.00
512690.OF
鹏华中证酒ETF
0.935
0.971
15.00
159939.OF
广发中证全指信息技术ETF
0.912
0.911
20.00
511880.OF
银华交易型货币A
100.075
101.220
0.299
截止上个交易日， ETF精选配置的主要指标如下：
净值
累计收益率（%）
今年以来收益率（%）
年化收益率（%）
权益仓位（%）
σ
β
ETF精选配置
175.00
75.00
30.02
23.40
82.60
0.1464
1.0384

、近日，富时罗素宣布，将正式开启中国A股纳入富时全球股票指数系列，第一批次的纳入因子为5%，预计将给A股带来海外增量资金约100亿美元。此外，MSCI第一阶段扩大纳入A股的决定将正式生效，中国大盘A股纳入因子将从5%增至10%。目前上证50估值优势较明显，随着各项政策的落实到位，保险、养老金以及海外增量资金将逐步入场，大盘蓝筹股将有较大上升空间。
2、今年国内资本市场国际化进程提速，海外资金将不断加大对A股配置，其中高分红的大盘蓝筹股将是海外资金配置重点。随着一季报报披露的结束，蓝筹股业绩增长稳定，绩优高分红的蓝筹股再次受到资金追捧。深市高分红的大盘蓝筹股包括金融、地产、消费、医药等行业的白马龙头股，后市仍将成为增量资金的首选，上涨空间较大。
3、已披露业绩的39家券商业绩4月份同比+47%，环比-56%。4月股市盘整、交投活跃度略有回落，叠加3月高基数效应，业绩环比下滑。但在去年同期低基数效应下，业绩同比上涨。当前两市交易量维持高位运行，在金融供给侧改革优化融资结构，科创板、衍生品等新产业、产品快速发展环境下，我们长期看好券商市场化改革红利下，创新业务推进与交易量放大所带来的板块的投资性机会。
4、白酒行业2018年年报和2019年一季报表明，2018年4季度和 2019年1季度行业迅速回暖。当前白酒名酒对应2019年动态市盈率处于20-25倍的合理水平，在国家鼓励消费，降税等背景下，消费信心有望继续保持。相较于医药和家电等消费领域，白酒增长更加确定，板块有望持续超预期。此外，2019年4月1日起制造业等行业增值税税率从16%降至13%，减税对于利润率偏低的啤酒行业贡献的利润弹性十分显著。短期来看，2019年受益吨酒价格上升、包材成本下降以及减税的三重因素影响，啤酒板块净利润有望实现高速增长。
5、近期国务院常务会议决定延续集成电路和软件企业所得税优惠政策，吸引国内外投资更多参与和促进信息产业发展，并抓紧研究完善下一步促进集成电路和软件产业向更高层次发展的支持政策。信息技术行业包括计算机、5G、人工智能、工业互联网等在经济转型中国家重点推广和扶持的高新技术产业，未来发展空间巨大。而科创板的加快推进，对整个高新技术产业都将起到促进作用，相关行业和板块近期回调幅度较大，有望修复性反弹。

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