交易交易所期货期权非OTC市场衍生品最终还是需要靠判断标的走势赚钱~所以衍生品定价那些理论毫无意义？

其实所谓的期权定价或者其他基本理论没太大用处~毕竟你没法判断哪个期权高估低估~那个价差太小你不可能做任何套利~
顶多你也就画个损益图知道啥时候会亏~...
哪个合约波动率高~这种规律你不知道背后原理也不影响炒期权~

从最开始热情洋溢的看麦克米伦的书~到现在有点灰心~
说啥交易波动率而不是赌方向~说白了最终还是在赌方向啊~
这种幻觉跟我最初做期货量化交易一样~全自动的回测过后以为再也不需要去每天对行情做判断~只需要修改模型条件~一直到行情发展超出历史数据范畴~所有模型又得推倒从来~搞到最后你还是得判断行情！

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期权无非是在期货（在现货价格序列上画个时间轴的纬度）的基础上再画个价格轴的纬度（行权价）
什么隐含波动率~什么波动率微笑~等于学了一堆21点赌博术语~

下跌预期时~PUT的隐含波动率相对于历史波动率较高~CALL的隐含波动率相对于历史波动率较低~
其实扯这么多就一个道理~后市不看好时你可以打折买到股票~
用不同语言在描述同一个现象~...

对于交易者而言~学那么多术语还不如老老实实的去研究判断现货走势比较靠谱...

=========================补充================
没把问题限定在交易所期货期权上引起不少争论不好意思~谢谢下面的答主提醒~
我说的是国内期货交易所与上交所的Avix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权~
要交易这些场内衍生品赚钱最终还是得去研究标的物走势（在一定程度上考虑衍生品自身特性）~所以得出个结论~学那么多衍生品的理论对于交易毫无用处~相关问题如下~

为什么说交易期权是交易波动率而不是赌涨跌？ - 期货

不加可乐的冰 · 2018-9-25 22:28:16

谢鸭脖老师 @Abraham邀，
作为一个学渣，水平有限，强答一下。

题主的问题应该从两个角度来看。

第一个是P和Q的问题。题主是做为P一方，以P的角度来衡量Q的基础理论，其定位可能是有偏差的，因为许多Q measure的理论本身就是基于卖方角度而不是买方的。水平有限就不赘述了，具体可以参见P Quant 和 Q Quant 到底哪个是未来？ - 宽客 (Quant)这个问题下董可人老师的回答。

第二个是理论和实践的问题。事实上，以国内各市场，尤其是A股市场的非理性波动，很多时候根本用不上太高深的理论，甚至只需要会四则运算都能获得无风险收益（比如去年的期现套利或者分级基金的各种套）。还有动量策略也很好用，因为价格走势太过流畅了。但市场中的我们依然需要居安思危，因为非理性和不成熟不是永恒的，固步自封只能让我们被市场抛弃。如果A股走势如标普一般，也许许多趋势投资者只能转行了。同样，如果我们只会四则运算，那么等这些基础的套利机会消失，我们也就再没有在二级市场的无风险收益了。
另外，针对题主的问题，以前好像是见过一些以BS模型等相关理论为基础的策略的，而且我觉得对于比如大奖章基金这类的机构，这些理论应该都是基石。之所以我们用不上，大抵是因为我们本身水平有限，研究和理解难以深入到可以转化为生产力的地步。这个事儿和知乎上对于读书的描述类似，许多读过的书也许看起来没什么用，但是通过时间的洗练，去芜存菁，留下来的东西可以让我们无往而不利。

匿名用户 · 2018-9-25 22:28:17

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jun zhao · 2018-9-25 22:28:18

强答一发：其实期货市场的设立，以及期权等衍生品的推出，先是满足避险功能的，其次才是投机功能，当然还有娱乐功能；套利本质上也是一种投机，对期权的定价错误进行套利，其意义在于给避险者提供了更好的流动性，同时获得风险溢价，当然，因为避了险，收益也相对有限；二价的世界和一价的世界不一样的，楼主从纯方向性投机的角度，来看待避险的世界，自然有些混沌。

远行 · 2018-9-25 22:28:19

研究走势对赚钱毫无帮助，预测的再正确不敢下注也是竹篮打水。
预测走势绝对不是靠技术分析，因为这个市场不可能是一个绝对有效的市场，但是技术分析提供给你的是一个正期望收益的预期。
3月份和一个掌管40个亿的牛人聊天，问，怎么做交易？答：心随意动。
我的理解是和你想的一样就做，想的不一样就不做。
思考一下吧！

黑色电风扇 · 2018-9-25 22:28:23

如果玩个猜硬币正反的游戏，每次交两块钱。猜对了给你十块，猜错了不给钱。请问你玩不玩？
钱够的情况下，理性人都愿意玩吧？
为什么？因为你能根据概率算出来这个游戏的预期收益是五块钱，但是价格只有两块，参与这个游戏是有利可图的。
期权定价也是类似的。如果根据公式算出来某个期权应该值五块，但是实际只有两块钱，那我是不是也应该买入这种期权等着行权呢？
这就是衍生品定价的意义。

biu乌柒吗黑 · 2018-9-25 22:28:24

散户
只有股票的时候，只有涨才能赚钱；
有了股指期货，涨跌都能赚钱；
有了股指期权，横盘也能赚钱了。

但实际上
只有股票的时候，只有跌才能亏钱；
有了股指期货，涨跌都能亏钱；
有了股指期权，横盘也能亏钱了。

综上，期权的意义就是，你能交易波动性了，这是前两种资产不能做到的（当然你说你能synthetic，那是坠吼的）。

在很多场景下，真的就是没有办法判断涨跌，但是判断波动性，确是有可能的，比如你知道明天要公布非农数据等等场景。

老船长 · 2018-9-25 22:28:25

“不是bs75文章出来了才有期权交易，而是有了期权交易才有了bs公式。”
手动点赞外尔的评论。
衍生品定价模型的意义：

最大的意义是因为有市场期权价格和定价模型我们能够得到隐含波动率。而隐含波动率给了我们横向纵向对比期权合约价格的可能性。
市场永远是相对的，在有BS模型之前，人们很难把不同到期日不同strike的合约进行对比。而BS就是一个通用语言，可以把不同频道上的合约放到一个curve上来。
进一步具体了解衍生品的各个风险敞口，方便风险盈利归因和控制。

衍生品定价模型的局限：

经过定价模型算出来的价格是接受一切模型的前提假设的，而市场不是数学中的那个世界，也因为这个人们才能在市场上有的盈亏，才有这么对的参与者。
如果你想着能通过一个定价模型就能从市场上赚到钱，图样图森破。
但是如果你连定价模型都不懂就要做期权交易，哈哈哈，希望你的运气真的好。

匿名用户 · 2018-9-25 22:28:26

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匿名用户 · 2018-9-25 22:28:27

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东土小淫僧 · 2018-9-25 22:28:28

题主已经把问题讲那么清楚了，居然还有一群傻*X做量化的在后面BB，也是醉了。。。

saint · 2018-9-25 22:28:29

本质应该还是概率和期望收益的问题吧

李四喜 · 2018-9-25 22:28:30

这么说吧，期权就好比赌骰子，期权的价格或者说对应的隐含波动率就好比赔率。
你要赢钱，肯定要先赌对。但是，长期来看，你肯定有时候赌对，有时候赌错。只有对合适的赔率下注，才能保证长期是盈利的。
而期权定价模型，就是把期权那一堆要素，转化为隐含波动率这一单一指标，让你知道这个赌注的赔率。

RegimeSwitching · 2018-9-25 22:28:32

题主所说的期权我觉得应该指的是所有高流动性的交易所交易期权，在大型的金融机构中，这种期权的主要用来算隐含波动率曲面（用来定价香草类产品）或者局部波动率函数（用来定价奇异型产品）。

交易所交易期权在全球广大的衍生品市场中只占很小一部分。场外交易期权才是衍生品市场的主要产品。各种各样的奇异性质的产品层出不穷。这才是量化金融主要的用武之地。

交易交易所期货期权非OTC市场衍生品最终还是需要靠判断标的走势赚钱~所以衍生品定价那些理论毫无意义？

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