50ETF继续上行，今日加挂3.3合约

重要提示：本微信号发布的观点和信息仅供国泰君安证券的投资顾问及签约期权投资者参考，若您并非我司投顾或签约期权投资者，请先阅读本文最后的免责声明。

一、股指观点：
IF主力合约IF1904支撑位4053和4037点，阻力位4126和4167点；
IH主力合约IH1904支撑位2936和2924点，阻力位2975和2990点；
IC主力合约IC1904支撑位5824和5794点，阻力位5953和5988点。



期指成交持仓排名变化

中美经贸谈判再度给市场传递出乐观结果预期。美国非农数据表现良好，缓解了对美国经济陷入衰退担忧，上周五美国三大股指均创年内新高，并接近历史高位。近期宏观面积极信号较多，有利于此轮反弹行情从情绪驱动向基本面驱动过渡。预计前期涨幅偏小的周期品种受经济上修预期支撑更大，有利于期指IH及IF走势。整体上在假期间利多集聚的情况下，预计今日期指偏强震荡。

二、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权观点及策略：
周五50ETF高开高走，维持高位震荡，最终收涨1.31%，收缩量小阳线。

从核心板块来看，银行板块放量大涨，逼近前高位置，保险板块缩量收涨，已创近期新高，证券板块收缩量假阴十字星，同样逼近前高位置。从权重个股来看，中国平安及招商银行均再创新高，贵州茅台放量大涨，已逼近前高。50ETF维持强势，创反弹新高，预计仍将沿5日均线震荡上行。

从波动率来看，期权隐波小幅上涨，逼近标的30日历史波动率，仍处于适中水平。4月认购隐波略高于认沽水平，隐波曲面右端仍旧上翘，期权市场情绪维持乐观，深虚认购追涨现象依旧高涨。

操作上，周五尾盘加仓了4月3000认购合约，目前持有4月虚值认购2900/2950权利仓及4月2700认沽义务仓，义务仓准备中期继续持有，权利仓看盘面情况择机平仓。

三、期权波动率及持仓：
周五期权市场认沽认购成交量比62.52%，期权市场情绪极度乐观。从期权持仓来看，认购持仓较前一日增加5.73%，认沽持仓较前一日增加10.02%，看不涨增幅小于看不跌，期权市场预期偏强震荡。

从4月持仓变化来看，认购在最虚值3200处增仓最大，认沽在2850处增仓最大，标的重心有继续上移迹象。



4月期权持仓量变化（红柱认购）

从4月持仓分布来看，仍是认购在3000处持仓最大，认沽在2500处持仓最大，50ETF中期支撑压力不变。

从波动率来看，30日历史波动率走平，收至32.93%。期权隐波微涨，4月平值认购隐波收至30.90%，认沽隐波收至30.55%，认购隐波稍高于认沽水平，期权市场情绪仍偏乐观。


标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周五成交2764303张，其中认购成交1700929张，认沽成交1063374张，认沽认购比62.52%。总持仓2629889张，认购持仓1107549张，认沽持仓1522340张。认购持仓较前一日增加60004张，同比增加5.73%；认沽持仓较前一日增加138678张，同比增加10.02%。
  
作者声明：
       作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
免责声明：
       《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信制作的本资料仅面向我司客户中的签约期权三级投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非国泰君安证券客户中的签约期权三级投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！此资讯中的观点、建议等仅提供给投资者作参考之用，不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应当以该资讯取代其独立判断或仅依据该资讯做出投资决策。对于投资者依据本资讯进行投资所造成的一切损失，我司不承担任何责任。感谢您给予的理解和配合。