匿名人员
2018-9-25 00:36
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市场回顾：
截止8月17日收盘，上周电力设备板块下跌4.78%，同期沪深300指数下跌5.15%，电力设备行业相对沪深300指数跑赢0.37个百分点。从子板块方面来看，风力发电下跌6.01%，锂电池下跌5.04%，核能核电下跌4.60%，光伏下跌4.58%，一次设备下跌4.35%，，二次设备下跌3.35%。
股价跌幅前五名:精功科技、融钰集团、兰石重装、东方日升、先导智能。
股价涨幅前五名:赫美集团、*ST尤夫、南洋股份、比亚迪、合纵科技。
行业热点：
新能源车：工信部将建立乘用车双积分配置ID号。
光伏：印度光伏保障措施税再起波澜：遭业界抵制，暂不强制实施。
风电：河南全面试行生态环境损害赔偿制度，风电开发进一步受限。
核电：海阳核电1号机组首次并网成功。
储能：能源局发文：供电企业不得拒绝或拖延接入微电网、分布式能源。
投资策略及重点推荐：
电力供需：1-7月份，全国全社会用电量同比增长7.8%，7月增速5.7%。1-7月火电、水电、核电同比增长7.3%、3.5%、12.9%，风电7月发电量同比增长24.7%。1-6月，核电、风电利用小时数增长141、159小时。需求侧因经济向好以及电能替代持续好转，供给侧呈现清洁高效化趋势，发改委政策支持市场化电力交易、可再生能源配额制，我们看好以固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业，重点推荐中国核电、节能风电。
新能源车：动力电池：原材料降价短期还未传导到电芯环节，目前PACK价格稳定在1.3-1.4元/Wh。上游：电解钴续跌1.5%，碳酸锂、氢氧化锂续跌5%和3%。中游：正极，三元前驱体价格走低，三元正极111、523跌幅6%和3%，磷酸铁锂价格不变，钴酸锂跌幅4%。负极、电解液价格稳定，隔膜价格走低。整体而言，产业链各环节价格均承压，预期8月开始随着新车型推出销量将会增长，从而缓解电池各环节压力。补贴退坡、能量密度要求提高将会是贯彻未来发展的主线，我们看好高能量密度、高续航及三元高镍化趋势，重点推荐正极龙头当升科技、隔膜龙头星源材质。
光伏：光伏供应链因为需求不振仍然承压。硅料：多晶硅价格保持稳定。硅片：多晶硅片、单晶硅片价格小幅下跌1%以内。电池：多晶下跌3%，普通单晶价格下跌3%。组件：价格下跌1%左右。整体而言，光伏市场受国内政策、海外关税提高影响需求不振，组件价格仍在阴跌。我们看好光伏海外市场拓展、单晶替代、平价趋势，中期推荐上游高品质单晶硅料、金刚线细线化趋势。
核电：4台AP1000机组三门1、2号、海阳1、2号均进入带核运行阶段，验证了三代核电从技术上新项目审批条件已成熟。我们认为核电行业迎来了前所未有发展机遇，2018年下半年核电新项目将率先启动，看好产业链龙头企业，重点推荐核级设备制造商应流股份、江苏神通。
风电：2018年上半年，风电发电量同比增长28.6%，利用小时数增长159小时。能源局明确可再生能源20年补贴强度不变，同时引入配额制+绿证交易来保驾护航。我们短期看好因弃风率改善提升运营业绩的运营商标的节能风电，中期看好因风电投资上涨受益的整机龙头金风科技。
储能：政策引导利用峰谷电价差、辅助服务补偿获得收益，并推进17省和地区及中国铁塔展开动力电池回收利用试点工作，电池梯级回收利用将更受重视，市场将逐渐扩大，我们长期看好动力锂电回收行业。
投资组合：中国核电、金风科技、节能风电、当升科技、星源材质各20%。
风险提示：新能源车销量低于预期，新能源发电装机不及预期，材料价格下跌超预期，核电项目审批不达预期
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