核心观点及投资建议：
上周传媒行业指数（SW）上周（8 月 27 日—8 月 31 日），传媒行业指数（SW）跌幅为 1.20%，同期沪深 300 涨幅为 0.28%，创业板指跌幅为 1.03%，上证综指跌幅为 2.27%。传媒指数相较创业板指数下跌 0.17%。各传媒子板块中，平面媒体下跌 0.52%，广播电视下跌 1.07%，互联网上涨 0.05%，电影动画下跌 1.98%，整合营销下跌 3.54%。
电影方面， 截至 9 月 2 日 15 点，《碟中谍 6:全面瓦解》上映 3 天，本周票房 4.56 亿夺得榜首；《蚁人 2：黄蜂女现身》上映 10 天，本周票房 2.64亿夺下亚军；紧随其后的是上映 17 天的《快把我哥带走》。 游戏方面，腾讯手游《绝地求生：刺激战场》《王者荣耀》分别保持下载榜和收入榜榜首地位。 电视综艺方面，《最美的青春》收视第一，《中国好声音》继续领跑综艺节目。
本周 A 股市场行情震荡调整，交易量持续维持低位，沪深 300 上涨0.28%，创业板指下跌 1.03%，申万传媒指数下跌 1.14%，市场表现在申万28 个一级行业指数中排名第 25。半年报披露结束，总体来看主板业绩同比持平，中小板持续下滑，市场情绪普遍谨慎，传媒板块估值已经处于历史低位区域，绩优股继续被错杀，市场对确定性的偏爱使得传媒行业整体估值长期受压制。我们看好版权行业龙头公司，有望乘行业东风实现高速成长。从行业和公司基本面角度，我们认为优质龙头公司从估值和成长性角度，已经具备长期配置价值。随着市场流动性、风险偏好的边际改善，优质公司将经历估值修复过程。我们认为当前投资主线： 1）以版权为核心的优质成长龙头公司，行业高速成长带来的成长机会； 2）细分行业超跌的优质龙头公司，市场回暖带来估值修复机会。 推荐组合： 视觉中国、新经典、捷成股份、安妮股份；重点关注： 芒果超媒、华策影视、光线传媒、掌阅科技、立思辰、百洋股份。
重点公告：
【丝路视觉】 2018H1 归母净利润 0.34 亿元，同比增长 384.59%；
【横店影视】 2018H1 归母净利润 2.27 亿元，同比增长 13.14%；
【视觉中国】 2018H1 归母净利润 1.37 亿元，同比增加 43.26%；
【 芒果超媒】 2018H1 归母净利润 5.73 亿元，同比增加 92.47%；
【 光线传媒】 2018H1 归母净利润 21.07 亿元，同比增加 426.05%；
【 掌阅科技】 2018H1 归母净利润 0.78 亿元，同比增长 15.33%；
【 分众传媒】 2018H1 归母净利润 33.46 亿元，同比增长 32.14%；
【立思辰】 2018H1 归母净利润-5,673.15 万元，同比下降 262.27%；
【捷成股份】 2018H1 归母净利润 5.71 亿元，同比增加 9.46%。
行业新闻及产业动态：
1. 九月内地影市"战局"放轻松， 大戏全等国庆档开锣；
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风险提示： 创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。
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