本周高炉开工率小幅上升， 部分钢企高炉陆续复产。 监测的本周市场成交和终端采购数据双双下滑， 钢材的钢厂库存上升。 吨钢毛利下降，但仍处较高水平。 个股方面,建议关注低估值价格弹性较高的标的， 推荐华菱钢铁、 新钢股份、 南钢股份、 马钢股份等。
钢材社会库存小幅下降，钢厂库存增加。 社会库存合计达到 995.88 万吨，跌幅为 0.83%， 热轧板社会库存跌幅为 3.9%。 钢厂总库存 435.91 万吨，环比增加 24 万吨，涨幅为 5.88%。 螺纹钢和线材钢厂库存涨幅分别为 10.93%、10.14%。
钢材各品种现货和期货价格均下跌。 螺纹钢跌幅 0.22%；热轧跌幅 1.12%；中厚板跌幅 0.89%；高线跌幅 0.42%。 螺纹钢和热轧板卷期货收盘价环比跌幅分别为 5.72%、 5.58%。。铁矿石期货价格跌幅为 1.12%； 焦炭期货价格跌幅为4.64%。
吨钢毛利下降，但仍有望高位运行。 吨钢毛利下降，螺纹钢、线材、热轧卷板、冷轧卷板、中厚板利润分别为 1349 元/吨、 1459 元/吨、 1204 元/吨、 1006元/吨、 1240 元/吨； 降幅分别为 7.17%、 6.18%、 3.77%、 2.44%、 2.45%。
铁精粉和焦炭价格上涨。 唐山铁精粉价格为 760 元/吨，涨幅为 1.33%； 62%澳洲粉矿价格为 66.1 美元/干吨，环比持平； 普氏铁矿石价格指数为 66.15 美元/吨，跌幅为 0.38%。唐山二级冶金焦到厂价格为 2515 元/吨， 涨幅 5.01%，张家港废钢 2360 元/吨，跌幅为 4.07%。
本周全国高炉开工率小幅上升， 唐山地区部分高炉陆续复产。 全国高炉开工率为 66.71%， 涨幅 0.41%；全国高炉检修容积达到 177499 立方米，跌幅为0.56%。 上海终端线螺周采购量为 23563 吨，环比上涨 14.54%； 制造业投资累计增速为 7.30%，环比增长 0.5 个百分点； 原口径基建投资累计同比上升 2.83%，增速环比下降 1.57 个百分点。社会库存下降，钢厂库存增加。
投资建议： 蓝天保卫战持续推进，重点关注受益的钢铁个股。环保限产趋严，制约钢材供给，考虑到 7.23 国常会提出基建补短板后，与地产形成互补，保障钢材需求， 关注唐山等地区超低排放检查进展， 个股推荐：华菱钢铁、宝钢股份、马钢股份和南钢股份。同时,受益油气景气周期上升的管道生产企业：常宝股份、金洲管道等也值得关注。
风险提示： 需求不及预期、 限产低于预期、 中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。
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