传媒周报2018第23期：中报行情全披露：业绩分化，关注政策

上周传媒行业收跌，表现弱于沪深 300 及创业板指，细分子行业涨跌不一：上周（2018.8.27-2018.8.31），沪深 300 录得 0.28%涨幅，创业板指录得-1.03%跌幅，中信传媒指数收跌-1.14%，表现弱于沪深 300 及创业板指，在 29 个中信行业指数中排名第 26 位。从细分行业看，剔除停牌股票后，各细分行业涨跌不一，涨幅从大到小依次为出版传媒 0.20%，广电-1.04%，游戏-1.28%，广告营销-2.29%，影视动漫-2.75%；体育-3.27%，教育-0.69%。

本周行业重点新闻及公告：版署将对游戏版号进行总量控制；子弹短信上线 7 天融资 1.5 亿元；腾讯基石投资美团 4 亿美金等。

本周互联网传媒行业观点：周末半年报已公告完毕，目前来看基本面表现依然承压，其中营销营收利润增长较佳，但内部分化很大，仅分众传媒贡献了较大的增量；影视类营收增长平稳，扣非增速下滑；游戏增速下滑明显；传统传媒行业表现基本稳定。与此同时，传媒行业还受政策的影响，包括游戏行业近期版号审核暂停以及总量控制，税收政策优惠的变动，内容方面更加严格的审核和要求更高的平台合规风险。传媒行业不仅面临基本面及行业增速的减缓，还有政策带来的压力，同时还有早前并购带来的商誉及外延利润减少的风险，在市场风险偏好未能明显改善的情况下，行业表现依然承压，建议关注具有中长商业逻辑的细分行业及公司。

重点推荐标的：光线传媒（300251）、分众传媒（002027）、完美世界（002624）等
查看PDF原文