石油化工行业简报：《国务院关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》点评：天然气上游资源企业和LNG接收站 ...

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9月5日，国务院印发《国务院关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，意见指出：1）加大国内勘探开发力度，力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿方以上；2）健全天然气多元化海外供应体系；3）构建多层次储备体系；4）强化天然气基础设施建设与互联互通。

点评：

2020年天然气产量到2000亿，复合增速超10.6%，页岩气是重要增量。

根据我们的计算，按照2020年2000亿方以上的要求，2018-2020年天然气产量复合增速将超过10.6%。2017年，国内天然气产量1480亿方，同比+8.2%。其中常规天然气产量1339亿方，同比+8.1%；页岩气产量92亿方，同比+14.3%；煤层气利用量44亿方，同比+13.8%；煤制气产量26亿方，同比+34.3%。截止2018年7月，国内天然气累计产量905亿方，同比+5.5%。

《意见》指出要加大国内勘探开发力度，引导企业加大勘探开发投入，确保增储上产见实效。由于2016年全国天然气产能建设规模较2014年下降50%，导致2017年天然气产量增速仅为8.2%。2017年全国油气勘查、开采投资分别为598亿元和1629亿元，同比+13.3%和22.2%，上游开发的投入有所增长。

页岩气是天然气重要增量，产量有望增长到300亿方，推动页岩油气投资加快。中石化涪陵气田截止2017年底建成总产能100亿方，共累计完成投资332亿元。《意见》指出研究对非常规天然气补贴政策延续到“十四五”时期，将致密气纳入补贴范围。

LNG接收站是多元化供应和储备体系的重要一环，海气维持高需求增速。

《意见》指出要健全天然气多元化海外供应体系和投建多层次储备体系。建立以地下储气库和沿海LNG接收站为主、重点地区内陆集约规模化LNG储罐为辅、管网互联互通为支撑的多层次储气系统。供气企业到2020年形成不低于其年合同销售量10%的储气能力。

截止2017年底，国内地下储气库形成有效工作气量77亿方，占全国表观消费量的3.2%，远低于12%-15%的世界平均水平。18座LNG接收站储气能力40亿方，总储气能力严重不足。《意见》指出研究对应急储气设施的补贴政策；研究对LNG接收站的增值税返还。

LNG接收站成为天然气多元化供应和多层次储备的重要环节，应当加快推进和建设。2017年，国内进口天然气946亿方，同比+26.9%；其中进口LNG526亿方，同比+46.3%。截止2018年7月，国内进口LNG2794万吨，同比+47%。

加快理顺天然气价格机制。

《意见》指出要抓紧出台油气管网体制改革方案，推动天然气管网等基础设施向第三方主体公平开放。理顺天然气价格机制，加快建立上下游天然气价格联动机制。我们认为，天然气价格机制的理顺，有望进一步推动天然气上游资源和LNG接收站的蓬勃发展。

投资建议

为保证天然气产量供应的稳定，上游资源企业和非常规天然气作业者将获政策鼓励，受益公司包括中国石油、中国石化、新奥股份等油气上游公司，以及煤层气开发企业，还包括受益于天然气开发和基础设施加快建设的油服和设备类公司。

LNG接收站成为保证天然气多元化供应和储气设施的重要一环，关注广汇能源和中天能源等。

风险提示：

天然气需求增速下滑的风险；海外天然气供应宽松格局扭转的风险。
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