匿名人员
2018-9-25 00:29
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投资观点： 本周除了储能、光伏、电力设备板块上涨外，其余所有板块均下跌。 新能源汽车将迎来配置时点，核心理由为下游产销旺季到来且全球电动化趋势明确、碳酸锂在三元电池领域的出货量预计比上半年将有大幅增长、上游 MB钴报价已企稳回升或将迎来反弹。下半年电网投资增速有望企稳回升， 国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，今明两年有望核准12 条特高压工程。 继续看好电网投资重心从输电向配电的转移。
新能源汽车： 新能源汽车将迎来配置时点，核心理由为下游产销旺季到来且全球电动化趋势明确、碳酸锂在三元电池领域的出货量预计比上半年将有大幅增长、上游 MB钴报价已企稳回升或将迎来反弹。本周工信部发布了新能源车推广目录 2018 年第 9 批， 共包括 108 户企业的 288 个车型， 其中纯电动车共有 269 辆，占比 93.4%，较 2018年第 8 批占比提升 1.7pct，达到历史高值，电池能量密度和续航里程均大幅提高。 7 月份全球电动车注册量达到了 14.5 万辆，同比增长 62%，其中特斯拉 Model 3 销量达 14600 辆，蝉联月度冠军，日产聆风和比亚迪秦分别位居第二第三；1-7 月全球电动汽车销量同比劲增 68%至 90.6 万辆， 汽车的电动化已成为全球发展趋势。主流车企继续加码新能源汽车， 吉利 80 亿电池项目落户洪湖， 有望 2020 年投产； 上汽通用与宁德时代签署战略合作协议； 比亚迪全球开发者大会， 发布 D++开放生态；新能源汽车发展将进一步加速。多款新能源车紧密发布上市， 梅赛德斯-奔驰发布首款量产电动 SUV 汽车 EQC，比亚迪宣布秦 Pro 和长安全新逸动 EV 将分别于 9 月 20 日和 10 月 18日正式上市，威马将于本月底开始大规模交付， 将丰富新能源车市场销售车型，推动下半年销售旺季实现新能源车快速放量。中游方面， 数码电池需求增加明显，中游整体开工率开始提升， 在下半年高续航车型销量提升背景下，对中游需求料将大幅提升，中游向好逻辑基本清晰。 整体看新能源车发展大方向依然十分明确，我们坚定看好新能源车消费元年提前到来以及其背后的中游崛起。 重点推荐标的： 当升科技、创新股份、星源材质、杉杉股份、新宙邦、宁德时代、亿纬锂能、华友钴业、寒锐钴业。
新能源发电： 风电光伏半年报已经披露完毕，风电板块营收和利润同比增长明显，从行业基本面来看，上半年的数据向好，支撑行业装机复苏和弃风改善的逻辑，我们依旧建议下半年优先布局运营端和设备制造端。 关注标的：金风科技、天顺风能、禾望电气、中材科技。 光伏从半年报来看营收同比增加明显，但是净利润同比增长不明显，说明企业盈利能力有所下降，本周价格方面依然全面下跌，中国等市场的需求下滑给全球需求带来较大的冲击，今年的光伏市场竞争将空前激烈，行业目前处于比较低迷的状态，但是由于平价时间节点的加速，行业有望在年末或者明年年初迎来拐点。我们长期看好龙头公司在洗牌之后的利润率和市场占有率的双重提升。 关注标的：隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器。
工控储能： 8 月 PMI 指标较 7 月份有所回暖，已连续 25 个月位于荣枯线上方，新旧动能转换进一步加快。我们维持年初以来判断，内需增长潜力+进口替代空间+产业升级诉求，将构成工控板块长期向好的逻辑。我们看好助力高端制造的运动控制类产品，将在速度、精度要求较高的应用领域保持快速增长。继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。 储能方面， 国家发改委已发布《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》，我们在前期深度报告中已指出，市场化电价机制的确立，将给储能的发展带来真正的飞跃。在我国电力体制改革深入实施背景下，随着储能技术进步与成本下降，“储能+”应用领域打开，储能商业化有望提前进入爆发期。 推荐标的： 卡位调频市场的科陆电子， 打造铅蓄电池产业链闭环的南都电源。
电力设备： 下半年电网投资增速有望企稳回升， 国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，今明两年有望核准 12 条特高压工程。 继续看好电网投资重心从输电向配电的转移， 推荐国电南瑞。
风险提示。 宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。
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