交通运输行业周报（第三十六周）

本周观点

9 月 1 日-9 月 7 日，沪深 300 指数下跌 1.71%，交运指数下跌 2.05%。公路小幅上涨 0.31%，受贸易摩擦影响较小，防御属性较强；铁路、机场、航空和港口均跑输沪深 300。市场波动较大，建议关注前期超跌个股的交易机会和加强高股息个股配置。

子行业观点

公路-中性：受贸易摩擦影响小，配置首选高股息。铁路-增持： “公转铁”利好铁路货运量增长。机场-增持：盈利稳定分红率高，建议配置基本面优异的个股。物流-增持：快递有望保持长期增长趋势但缺乏短期催化剂。航空- 增持：上周油价汇率相对稳定，静待 9 月数据验证双轮驱动逻辑不破。航运-增持：上周 SCFI、BDI 和 BDTI 分别下跌 1.93%、9.03%和 1.89%。受贸易摩擦负面影响，各板块运价均出现下跌。港口-中性：装卸费下调、禁止汽运煤，板块短期承压，港口整合、自贸港等主题有望延续。

重点公司及动态

公司推荐：结构持续改善、免税招标兑现的上海机场；股息率高，具有防御配置价值的粤高速 A；格局分散大行业中优秀企业华贸物流；周期底部、景气向上的东方航空、南方航空。

风险提示：经济低迷，国际贸易摩擦，国企改革低于预期，市场竞争加剧，油价大幅上涨，人民币大幅贬值，高铁提速，疾病、自然灾害等不可抗力。
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