匿名人员
2018-9-25 00:28
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【消费零售】 50 家、百家数据 7 月同比分别为-3.9%/-2.0%，高端消费受经济影响略显疲软， CPI 上行预期加强。 新零售背景下，行业中少数优质公司不断转型、探索，未来有望打破传统格局出现融合线上线下能力的新业态、新模式，此类快速成长的企业具备投资机会。 近期回调充分，建议逐步布局新零售中偏必须消费的超市行业。 细分行业上， 受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品消费尤其是电商渠道消费额快速提升，中国品牌得益于本土资源以及先发优势， 在三四线城市、线上渠道成功布局且有较大体量，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累，在化妆品行业中崛起，尤其值得关注面膜品类。相关标的：永辉超市、家家悦、御家汇、珀莱雅、上海家化、拉芳家化。
【食品饮料】 白酒板块估值调整，目前已处于历史估值中枢下方。受经济、消费数据， 机构仓位博弈等多重因素影响，消费板块估值受到压制，整体处于消化过程。 从 PEG 等指标看，部分白酒公司已重新回至价值投资区间，待消费数据转暖后，可迎来估值提振，且业绩的稳健增长仍是配置主线，随着大众消费占比提升及行业格局的逐步成熟，白酒行业周期性相对弱化，行业成长更为平稳，看好具备品牌壁垒、良好的激励体制、前瞻战略与执行力的优质白酒企业持续业绩成长。
【农林牧渔】 非洲猪瘟疫情频率加强，全国生猪均价小幅上涨。 9 月份以来，非洲猪瘟疫情确诊频率上升，截至日前 9 月共新增 7 起非洲猪瘟疫情，涉及省份包括黑龙江 2 起、安徽省 4 起及江苏省 1 起。各地均出台严格的防控措施，对跨省调运生猪进行严格限制。短期来看，疫情省份受农户抛售行为仍在持续，生猪调运阻力加大因素影响，猪价走弱成为必然，非疫区省市受消费回暖支撑价格小幅上涨，全国生猪平均价格呈现小幅上涨趋势，预计下周华东及南方地区猪肉价格持续走强，全国均价维持稳定，区域性价格差异将继续拉大。中长
期来看，疫病爆发将使得生猪存栏量大幅下降，进一步加速猪周期底部的出现。【医药生物】从二级子行业来看，受带量采购政策出台影响，化学制药版块跌幅最大。我们后市仍旧看好三方面企业， 1、全国药品集采政策的推出，部分品种特色原料药有望加速进口替代，高壁垒特色原料药企业将优先受益； 2、未来公立医院盈利能力及医生待遇或出现下降，利好医疗服务领域优质公司人员引进和技术迭代； 3、医药分销中部分增速较快、经营性现金流出现明显改善，估值合理的细分龙头企业，相关标的：上海医药（ 601607）、乐普医疗（ 300003）、九州通（ 600998）、国药股份（ 600511）、华海药业（ 600521）、国际医学（ 000516）。
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