投资建议： 本周电厂日耗继续下降，煤价微涨。动力煤方面，港口煤价上涨为主，产地持平；炼焦煤港口、产地煤价持平，焦炭价格冲高回落；煤化工产品价格平稳，甲醇、聚氯乙烯、乙二醇价格下跌，聚乙烯持平，尿素、电石、聚丙烯上涨。政策方面， 1.《京津冀及周边地区 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》即将印发,文件要求 2018 年 10 月 1 日至 2019年 3 月 31 日，京津冀及周边地区细颗粒物平均浓度、重度及以上污染天数同比下降 3%左右，低于征求意见稿的 5%； 2. 临汾印发《临汾市重点工业企业差异化生产管控方案》，要求 2018 年 9 月初至 11 月中旬，焦化结焦时间延长至 36 或 48 小时。北方冬季清洁供暖政策继续推进，建议关注低估值优质动力煤公司和煤制天然气公司，密切关注化肥、焦化等环保限产政策。推荐陕西煤业、中国神华、新奥股份，建议关注中煤能源、广汇能源。
煤炭板块下跌，跑输沪深 300 指数。 中信煤炭行业收跌 1.64%，沪深 300 指数下跌 1.08%，跑输沪深 300 指数 0.56 个百分点。全板块整周 6 只股价上涨，28 只下跌， 2 只持平。 *ST 安煤涨幅最高，整周涨幅为 3.62%。
动力煤产业链： 价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数 569 元/吨，周环比上涨 0.18%， CCI5500 动力煤价格指数 556 元/吨，环比上周上涨 2.02%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨，黄骅港环比上涨，广州港环比持平；从产地看，大同、鄂尔多斯、榆林价格周环比持平；动力煤期货结算价格 631.6 元/吨，周环比上涨 0.93%，基差扩大。库存方面，秦皇岛煤炭库存周环比减少 11 万吨； 6 大发电集团煤炭本周库存 1539.69 万吨，周环比增加0.08%，周平均日耗 61.57 万吨，环比下降 10.12%。
炼焦煤产业链： 价格方面，京唐港主焦煤价格 1740 元/吨，周环比持平，产地主焦煤价格周环比持平；焦煤期货结算价格1345.5元/吨，周环比下跌0.7%，基差扩大；一级冶金焦价格 2778 元/吨，周环比上涨 2.43%；二级冶金焦价格 2673 元/吨，周环比上涨 3.4%。库存方面，京唐港炼焦煤库存 215.94 万吨，周环比增加 0.58 万吨（0.27%）；独立焦化厂总库存 771.94 万吨，周环比减少 0.8%；可用天数 15.73 天，周环比减少 0.21 天。
煤化工产业链： 阳泉无烟煤价格（小块）1060 元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价（中间价）3375 元/吨，周环比下跌 0.59%；华鲁恒升尿素出厂价（小颗粒）2000 元/吨，周环比上涨 0.5%；华东地区电石到货价 3650 元/吨，周环比上涨 1.39%；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价 6975 元/吨，下跌 0.5%；华东地区乙二醇市场价（主流价）7605 元/吨，周环比下跌 5.06%；上海石化聚乙烯（PE）出厂价 10100 元/吨，周环比持平；上海石化聚丙烯（PP）出厂价 10000 元/吨，周环比上涨 1.01%。
风险提示： 1、受国内外宏观形势因素影响，可能出现煤炭消费端电力、钢铁、建材、化工等用煤需求低迷导致煤炭消费量和煤价出现大幅下降； 2、进口煤放开，导致供大于求，煤炭价格下降； 3、铁路运力大幅增加缓解运力紧张，引起煤炭价格下降； 4、环保限产力度不及预期，导致煤化工产品大幅下降。
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